今年以来，投资者在对冲法定货币购买力可能受损的交易中，更倾向于配置黄金、白银等贵金属，而非比特币。

数据显示，自1月1日以来，黄金价格累计上涨近70%，白银上涨约150%；相比之下，比特币同期下跌约6%。

市场人士将贵金属的强势表现与所谓“贬值交易”联系在一起。该策略通常通过买入被视为价值储存的资产，来应对法定货币贬值或贬损风险。相关观点认为，超宽松货币政策与财政赤字可能削弱购买力，并在一定程度上推升资产价格。

比特币方面，年初部分多头曾将“贬值交易”视为推动其年末目标的重要因素。不过，比特币在10月初一度升至逾126,000美元后涨势放缓，随后回落至90,000美元下方。

黄金反弹的技术面信号

据The Kobeissi Letter从技术分析角度的观察，黄金的反弹表现尤为突出：该金属已连续约550个交易日维持在200日简单移动平均线之上。200日均线被市场广泛用作长期趋势指标，用于平滑约九个月的价格波动。上述持续时间据称为有记录以来第二长，仅次于2008年金融危机后约750个交易日的纪录。

尽管比特币年内表现落后，部分加密市场人士仍预计其可能在明年追赶黄金，符合其过往“滞后反弹”的特征。

Re7 Capital投资组合经理Lewis Harland对CoinDesk表示，黄金大约领先比特币26周，且黄金在去年夏天的盘整与比特币当前的停滞相似。他称，黄金重新走强反映出市场正将进一步的货币贬值与财政压力计入对2026年的定价，而这一宏观背景历来对黄金与比特币均构成支撑，且比特币历史上反应更为强烈。

预测市场的定价也呈现类似倾向。根据Polymarket相关合约，截至撰写时，交易员给予比特币在明年成为表现最佳资产的概率为40%，黄金为33%，股票为25%。