BitMine 斥资 2 亿美元投资 Beast Industries
BitMine Immersion Technologies（纽交所代码：BMNR）近日宣布，已向 YouTube 内容创作者 MrBeast 旗下商业实体 Beast Industries 投资 2 亿美元。该公司董事长为 Fundstrat 联合创始人汤姆·李（Tom Lee）。
根据公司披露，此笔投资将用于支持 Beast Industries 的下一阶段扩张。Beast Industries 围绕 MrBeast 搭建，其 YouTube 频道订阅用户超过 4.5 亿，月均观看量约 50 亿次，业务涵盖商品销售、食品品牌以及正在规划的金融服务平台。
BitMine 表示，通过此次交易，公司将接入一个由创作者主导、收入来源远超广告业务的生态系统，包括消费品、品牌授权及潜在金融服务。公司计划把自身在以太坊（ETH）和去中心化金融（DeFi）方面的能力，应用于 Beast Industries 规划中的金融平台。
公司概况与股价表现
BitMine 成立于 2019 年，总部位于美国拉斯维加斯，定位为比特币（BTC）与以太坊网络的混合型公司。其业务包括比特币挖矿、合成算力产品、企业矿业服务以及加密资产咨询，并通过矿业运营、咨询服务和资本运作构建数字资产敞口。公司市值目前约为 128.5 亿美元。
BitMine 的运营据点位于特立尼达和美国得克萨斯州佩科斯等低成本能源地区。公司称，这些地区为高能耗挖矿活动提供了成本优势。2025 年中，BitMine 推出号称全球规模最大的以太坊金库，标志着其战略重心进一步向以太坊基础设施和金库业务倾斜。
BMNR 于 2024 年 6 月 5 日在纽约证券交易所上市，开盘价为每股 7.35 美元，初期交易反应平稳。6 月 30 日，公司宣布将以太坊作为主要金库资产，同时完成 2.5 亿美元私募融资，并任命汤姆·李为董事长。消息公布后，BMNR 股价单日大涨，至 7 月 3 日一度触及 161 美元高位，涨幅约 695%。
随后，随着加密货币市场整体回调，BMNR 股价自高点回落约 81%，过去三个月跌幅约 47%。由于公司战略与以太坊价格高度相关，其股价走势与更广泛的加密资产抛售基本同步。
从估值看，BMNR 目前按约 30.93 倍远期调整后收益和约 34.62 倍远期销售额交易，显著高于行业平均水平。市场观察人士指出，即便经历大幅回调，该股按传统估值标准仍处于偏高水平。不过，投资者在评估时也将公司持有的大规模以太坊储备及来自矿业和咨询等业务的非稀释现金流纳入考量。
BitMine 近期开始向股东回馈资本。公司于 12 月 29 日支付每股 0.01 美元年度股息，成为首批发放股息的大型加密相关公司之一，并批准实施股票回购计划，同时继续扩充其以太坊金库。
2025 财年业绩与资产结构
BitMine 于 11 月 21 日公布 2025 财年业绩。财报显示，公司收入为 610 万美元，同比增幅 84%，主要来自自营挖矿和租赁业务。公司由亏转盈，实现净利润 3.282 亿美元，每股收益 13.39 美元。管理层称，这反映出业务扩张带来的盈利改善。
资产负债表方面，公司持有的加密货币及现金规模显著上升，总额约为 118 亿美元。BitMine 表示，这一规模使其在数字资产领域具备较大体量。
不过，财报发布后 BMNR 股价并未持续走强。市场反应相对谨慎，部分投资者关注公司在以太坊质押业务上的推进速度。对于持有数十亿美元以太坊资产的机构而言，质押被视为获取收益的常见方式，而 BitMine 在该领域的布局被认为偏向稳健而非激进。
1 月 5 日，BitMine 进一步披露，截至 1 月 4 日，公司持有的加密货币、现金及所谓“Moonshots”投资合计约 142 亿美元。其中包括 4,143,502 枚以太坊（按每枚 3,196 美元计价）、192 枚比特币、9.15 亿美元现金，以及 2,500 万美元对 Eightco Holdings（代码：ORBS）的投资。
按披露数据计算，BitMine 持有的以太坊约占以太坊总供应量的 3.43%。其中约 659,000 枚以太坊已参与质押，对应市值约 21 亿美元，公司称该部分资产的复合收益率约为 2.81%。
BitMine 目前正与三家质押合作伙伴合作，计划于 2026 年推出“美国制造验证者网络”（MAVAN），以进一步拓展其在以太坊验证和质押领域的业务布局。
管理层对加密市场的判断
董事长汤姆·李近期在公开场合表示，他认为美国对加密货币的政策环境正在趋于支持，华尔街机构在推动资产代币化并逐步接受稳定币，同时加密资产对年轻投资者仍具吸引力。他还提到，金属价格上涨与加密货币之间存在历史相关性。
李称，BitMine 的战略是为未来数个周期而非单一季度做准备。他预计，比特币可能在 2026 年创出新高，而以太坊有望更早引领市场走势。随着美国立法者推进市场结构相关规则，他认为该行业在经历前期抛售后有望出现复苏。
投资 Beast Industries 的战略考量
BitMine 将此次 2 亿美元投资视为其向主流数字商务进一步延伸的一步。公司指出，Beast Industries 依托 MrBeast 的全球影响力，已形成覆盖消费品、品牌授权及拟议金融服务的业务矩阵，为 BitMine 提供了接触大规模年轻用户群体的渠道。
从战略层面看，BitMine 计划把其以太坊金库和 DeFi 经验，与 Beast Industries 未来的金融平台相结合。公司认为，这有助于将其以加密资产为基础的资产负债表，与一个在 Z 世代和 Alpha 世代中具有广泛影响力的消费品牌绑定。
BitMine 表示，如执行顺利，该投资有望为公司带来新的收入来源，包括与 DeFi 服务、咨询及交易活动相关的业务，并在数字资产、娱乐内容和新型金融服务的交汇处重新定位自身。
分析师观点与目标价
投行 B. Riley 近期重申对 BMNR 的“买入”评级，并维持 47 美元目标价。该机构认为，BitMine 对 Beast Industries 的 2 亿美元投资不仅是品牌合作，更体现了公司在资本运用上的积极姿态，有助于其从单纯持有以太坊转向更主动的资产配置。
B. Riley 分析师费多尔·沙巴林指出，Beast Industries 依托 MrBeast 超过 4.5 亿的观众基础，为 BitMine 提供了广泛覆盖，而 BitMine 则贡献其以太坊金库和拟推出的 MAVAN 质押平台。分析认为，双方合作在 Beast 金融平台上线后，可能带来与 DeFi 服务、咨询及交易相关的新收入流。
该机构同时提示，相关项目仍处早期阶段，且面临监管不确定性等风险。尽管如此，B. Riley 认为，这一投资与 BitMine 通过质押而非被动持有押注以太坊增长的长期战略相符。按其测算，BMNR 目前约以 1.0 倍调整后净资产价值交易，若公司按计划执行，47 美元目标价对应约 50.8% 的潜在上涨空间。
市场整体对 BMNR 的态度偏向谨慎乐观。据统计，覆盖该股的四位分析师中，三位给予“强烈买入”评级，一位建议“持有”，综合评级为“适度买入”。
当前分析师平均目标价为 48.67 美元，较现价隐含约 78% 上涨空间；最高目标价为 60 美元，对应约 119.46% 的潜在涨幅。分析人士认为，这反映出市场对 BitMine 中长期发展路径的信心有所增强，但并未形成一致性乐观预期。
风险与关注点
市场观察指出，BitMine 对 Beast Industries 的 2 亿美元投资，凸显了 BMNR 股票的潜在上行空间与相应风险。一方面，公司持有大规模以太坊资产，资本回报工具（股息与回购）已启动，且获得部分机构投资者和分析师支持。另一方面，BMNR 当前估值仍处高位，以太坊质押业务推进节奏有待观察，新投资项目能否转化为实质现金流尚需时间验证。
公司强调，将继续在以太坊金库、质押网络和创作者经济相关布局上推进既定战略。市场参与者则普遍关注其执行情况、加密货币整体市场环境变化以及监管进展对公司业务和估值的影响。
