加密资产管理公司 Bitwise 的首席投资官 Matt Hougan 表示，加密货币市场若要在 2026 年再度创下历史新高，仍需跨过三大关键“关卡”，其中包括美国参议院通过一项备受关注的加密立法。

Hougan 在周二发布的一份报告中称，“2026 年加密市场开局良好”，但他同时指出，市场距离新的历史高点“之间还有三大障碍”。

市场在 10 月暴跌后逐步修复

过去 24 小时内，加密货币整体市值下跌约 2%，但自年初以来仍累计上涨 5.6%，增幅约 1700 亿美元，使得总市值在周三触及七周高点约 3.3 万亿美元。

Hougan 回顾称，10 月 10 日的市场崩盘导致期货头寸蒸发 190 亿美元，引发投资者担忧主要做市商或对冲基金可能被迫清盘。他形容，这些潜在的抛售压力“如同浓雾笼罩市场”，压制了 2025 年底的反弹行情。

根据 Coingecko 数据，加密市场在 10 月 10 日崩盘后总市值一度蒸发逾 1.2 万亿美元，但在今年 1 月已开始显现复苏迹象。Hougan 表示，他认为今年年初市场反弹的原因之一，是投资者已将 10 月 10 日的事件“抛诸脑后”。

CLARITY 法案推进被视为长期关键

Hougan 提出的第二个“关卡”是美国国会对加密立法的推进。美国参议院计划于 1 月 15 日对 CLARITY 法案进行修订，相关程序包括协调参议院银行委员会和农业委员会的草案，并推动最终法案进入表决环节。

Hougan 表示，CLARITY 法案的通过对美国加密货币的长期前景“至关重要”，因为该法案将把核心原则写入法律，为行业未来增长“奠定坚实基础”。

股市稳定被视为第三大前提

Hougan 提出的第三个“关卡”是更广泛的股票市场保持稳定。他指出，加密货币与股票市场的相关性并不高，但如果股市出现剧烈崩盘，在短期内会削弱包括加密货币在内的所有风险资产的吸引力。

他表示，如果上述三个里程碑得以实现，他认为 2026 年初的市场动能“将持续强劲”。

货币政策环境仍受关注

在这份报告中，Hougan并未将美国央行货币政策、降息或流动性环境列为加密市场的主要驱动因素。不过，其他市场参与者近期对相关因素有所讨论。

富达（Fidelity）全球宏观主管 Jurrien Timmer 周三表示，市场对 2026 年前景的共识似乎是，美国将采取“积极财政政策与鸽派美联储相结合”的组合，从而使经济保持过热状态。

研究机构 LVRG 研究主管 Nick Ruck 对 Cointelegraph 表示，美联储在 1 月 28 日的下一次会议前，并未释放出立即降息的明确信号。

Ruck 称，这一环境“支持近期加密市场的风险偏好”，但同时也凸显出市场对“持续通胀风险和潜在政策暂停”的敏感性，而这些因素可能限制数字资产的上行空间。

芝商所（CME）期货市场定价显示，市场目前认为本月底利率维持不变的概率约为 89%。