比特币价格本周一大幅回落至年内低点附近，同时全球相关投资产品持续出现资金净流出，多项指标显示市场情绪与估值已接近历史极端水平。

价格跌至年内低位 远离历史高点

报道显示，比特币（BTC）周一一度跌至74,555美元，为今年以来最低水平，较其历史最高价回落约40%。价格下行发生之际，全球比特币交易所交易产品（ETPs）在此前一周录得大规模资金净流出。

Bitwise在最新发布的《每周加密市场指南》中指出，本轮回调伴随“极度看跌”的市场情绪与低估值信号，但在其看来，当前环境中也正在形成潜在的不对称交易机会。

Bitwise：MVRV z分数创纪录新低 指向“火售”估值

Bitwise在报告中称，比特币两年滚动市值与实现价值比（MVRV）z分数已降至有记录以来最低水平。该机构表示，这一指标通常与低估值阶段相关，目前读数“显示比特币处于火售估值”。

MVRV z分数用于衡量比特币市值相对于投资者整体成本基础的偏离程度，并对历史波动性进行调整。Bitwise的加密资产情绪指数同样走弱，已回落至2023年10月市场清算期间的水平。在其跟踪的15项情绪与趋势指标中，仅有2项仍高于短期趋势线。

全球比特币ETPs持续净流出 美国现货ETF占主导

资金流向数据进一步强化了当前偏空的市场基调。根据Bitwise汇总的数据，上周全球加密货币ETPs合计净流出17.3亿美元，前一周净流出规模为18.1亿美元。

其中，比特币相关产品单周净流出达到13.5亿美元，主要来自美国现货比特币ETF。具体产品方面，灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）上周净流出约1.19亿美元，iShares比特币信托净流出约9.47亿美元。

技术与链上指标显示短期反弹可能

在价格大幅回调后，部分技术与链上指标显示，比特币或在周一低点附近获得一定支撑。日线相对强弱指数（RSI）已跌入20至25区间。根据报告，自2023年8月以来，比特币每次进入这一区间后，随后均出现约10%的价格反弹，2024年6月为唯一一次反弹出现延迟的例外。

较短周期数据也被视为支持短期反弹的信号。Bitwise指出，币安与Coinbase现货市场的累计成交量差（CVD）已转为正值，比特币价格其后反弹至约79,300美元。

现货CVD上升通常被解读为净买盘增强。与此同时，整体持仓量基本持平，综合资金费率维持在负值区间。报告认为，这表明近期价格回升主要由现货买盘驱动，而非杠杆多头推动，从而在一定程度上降低了短期清算压力。

清算结构与流动性分布

Bitwise援引清算数据称，上周比特币多头仓位清算金额超过18亿美元，这被视为当前杠杆多头压力已部分释放的信号。该机构同时指出，目前市场流动性“偏向上行”，约有超过30亿美元的累计空头仓位在比特币价格接近85,000美元一线时面临清算风险。

加密货币交易员“exitpump”在社交平台上也提到，主要交易所现货CVD出现看涨背离，认为这与Bitwise所述的现货买盘主导特征相呼应。

在价格大幅回调、情绪与估值指标触及极端水平、资金持续流出的背景下，Bitwise的报告将当前比特币定价描述为“火售”区间，同时指出短期内技术与链上信号显示存在反弹可能。