加密资产管理公司Bitwise的首席投资官Matt Hougan表示，如果美国国会未能通过正在推进的加密货币市场结构立法，加密货币行业将不得不在未来数年内更深地嵌入美国民众日常生活和传统金融体系，以应对潜在的政策环境变化。

Hougan在周一发布的一份备忘录中指出，参议院正在审议的相关法案，旨在明确美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在加密货币监管中的职责分工，并“将当前相对支持加密货币的监管环境固定为法律”。

他表示，如果该法案最终未能通过，未来的政府“可能会扭转当前支持加密货币的态势”。在这种情况下，行业大致有三年时间，即到2029年特朗普总统任期结束前，使加密货币“成为普通美国人和传统金融行业日常生活中不可或缺的一部分”。

Hougan称，如果在三年后，稳定币和代币化股票等工具已被广泛使用，那么无论谁执政，都更有可能推动对加密货币持积极态度的立法；但如果加密货币仍处于边缘地位，“华盛顿的变动可能会带来巨大挫折”。

目前，参议院银行委员会和农业委员会均在推动加密货币市场结构法案的审议工作，试图就SEC与CFTC如何监管加密资产形成更清晰的框架。由于两委员会都需要争取两党支持，且部分议员希望在法案中加入伦理条款以及禁止稳定币收益等内容，立法进程多次被推迟。

Hougan认为，该法案的命运将对加密货币的未来发展产生关键影响，并对短期市场价格走势构成重要变量。他表示，立法结果可能引导市场走向“截然不同的两条路径”：一条是在强烈预期支撑下出现的早期牛市，另一条则是“观望”情绪主导的市场，任何乐观情绪都需面对“长期的监管磨难和怀疑”。

在他看来，如果法案获得通过，尤其是通过一个“加密货币行业认可的版本”，市场可能“迅速反弹”。他指出，有了立法，投资者将更有理由认为稳定币、代币化等领域的增长前景更具确定性，并会开始将这种预期反映在当前价格中。

相反，如果立法受阻，Hougan表示，加密货币行业的后续增长将更多依赖现实世界的应用进展。他称，在缺乏明确法律框架的情况下，“投资者将要求加密货币先证明其在现实世界的采用情况，然后才会开始推高价格，因为没有现实世界的采用，加密货币将建立在沙滩般不稳固的监管基础上”。

对于立法前景，Hougan表示仍持乐观态度，称特朗普政府迄今为止“兑现了对加密货币行业的竞选承诺”。不过他同时指出，如果相关法案最终未能通过，“我们需要为更缓慢的上升做好准备”。