加密货币交易所 Bybit 宣布推出一款带收益的代币化黄金产品，使用户能够在持有 Tether Gold（XAUT）的同时获得利息收入。

推出带收益的代币化黄金产品

Bybit 于周四表示，新产品以 Tether Gold（XAUT）为基础资产。XAUT 被称为目前规模最大的代币化黄金产品，通常被视为一种被动的价值储存工具。通过此次设计，Bybit 将这类代币化黄金转化为可产生收益的资产，持有者在保持对黄金价格敞口的前提下，可获得被动收益。

Bybit 同时提示，与单纯持有现货支持或实物黄金相比，这类带收益结构可能引入额外的交易对手风险或衍生品相关风险。

拓展代币化真实资产业务

Bybit 表示，该产品是其向代币化真实资产（RWA）领域更广泛扩展的一部分，意味着其业务正从传统加密货币交易进一步延伸至链上真实资产的金融应用。

业内人士指出，对代币化资产获取收益的模式并不新鲜，但将这一模式应用于黄金等传统非收益资产的尝试正在增加，相关产品逐步获得市场关注。

同类产品与结构化设计

本周早些时候，代币化平台 Theo 公布了一项规模为 1 亿美元的结构化投资安排，用于支持其与黄金挂钩的带收益稳定币 thUSD。根据介绍，该模式通过购买代币化黄金，并同时做空黄金期货对冲价格波动风险，力图主要依靠融资和衍生品市场的价差，而非黄金价格本身的涨跌来产生回报。

黄金价格在历史高位后剧烈波动

上述产品推出的背景是黄金价格在创出历史新高后出现明显波动。此前，黄金价格一度升至每金衡盎司 5,500 美元上方，随后在宏观环境变化下经历剧烈调整。

市场数据显示，尽管黄金被广泛视为风险对冲工具，尤其是在每桶 100 美元油价以及持续的伊朗战争等地缘政治冲击背景下，其价格已较峰值回落约 1,000 美元。这一下跌与投资者下调对美联储降息预期、实际收益率上升以及美元走强等因素同步出现，对黄金价格形成压力。

分析师还提到，市场仓位集中度较高。今年 1 月，在黄金价格接近峰值之际，美国银行全球基金经理调查将黄金多头头寸列为当时市场中最拥挤的交易之一。据彭博社报道，黄金相对于其长期趋势的溢价也升至自 1980 年以来的最高水平。

代币化商品市场持续扩张

在价格波动加剧的同时，代币化商品市场仍在扩张。根据 Cointelegraph 报道，在黄金此前的历史性涨势带动下，代币化商品市场规模于今年 2 月突破 60 亿美元。