美国商品期货交易委员会（CFTC）近日重新发布并修订一份此前发布的员工信函，将支付稳定币的适用标准扩展至国家信托银行，承认其发行与法定货币挂钩代币的资格。

根据公告，CFTC对最初于2025年12月8日发布的员工信函25-40进行了修改，将国家信托银行纳入适用范围。国家信托银行属于可在美国全部50个州开展业务的金融机构。

与传统商业银行不同，国家信托银行通常不提供贷款、支票账户等零售银行服务，而是以托管和资产管理为主，代表客户担任执行人并提供相关服务。CFTC在信函中表示，市场参与者部门“并无意将国家信托银行排除在支付稳定币发行者之外，适用于信函25-40。因此，该部门重新发布了信函25-40的内容，并扩大了支付稳定币的定义”。

此次修订被视为对美国稳定币监管环境的进一步调整。此前，美国总统唐纳德·特朗普已于2025年7月签署《指导和建立美国稳定币国家创新（GENIUS）法案》，使其正式生效。该法案为与美元挂钩的区块链代币（美元稳定币）建立了综合性监管框架。

在此背景下，美国联邦存款保险公司（FDIC）于2025年12月提出一项框架，允许商业银行发行稳定币。根据该提案，商业银行可通过其子公司发行稳定币，相关子公司需接受FDIC监管。FDIC将评估母行及其子公司是否符合GENIUS法案关于稳定币发行的各项要求。

这些要求包括：明确的赎回政策；以现金存款和短期政府证券形式提供的充足抵押支持；以及对银行及其子公司整体财务状况的审查。依据GENIUS法案，只有超额抵押的稳定币，即以法币存款或短期政府证券（例如美国国库券）按1:1比例支持的稳定币，才被纳入监管框架。

与此相对，依赖软件机制维持与美元挂钩或通过复杂市场交易策略运作的算法稳定币，以及所谓“合成美元”，被排除在该监管框架之外。