本文部分内容最初刊登于CNBC《Inside Wealth》通讯，由Robert Frank主编。

根据CNBC与Addepar联合推出的全新“家族办公室投资组合追踪器”，公开股票目前是家族办公室规模最大且增长最快的资产类别，而房地产在整体资产配置中的占比正在下降。

家族办公室资产规模与数据来源

家族办公室目前在全球管理的财富总额已超过5.5万亿美元，整体规模与对冲基金相当。由于家族办公室作为超高净值家族的私人投资平台，并无强制性信息披露要求，其资产配置结构长期以来相对不透明。

此次推出的追踪器基于Addepar平台的数据。Addepar是一家为全球金融专业人士提供基础数据和技术服务的平台，其数据涵盖数百家族办公室的投资组合，单一机构管理资产规模从2亿美元到逾100亿美元不等，总计约1.4万亿美元。

德勤预计，到2030年，家族办公室管理的财富规模将超过9万亿美元，家族办公室在金融市场及更广泛经济领域的影响力被认为将持续上升。

追踪器功能与发布节奏

CNBC家族办公室投资组合追踪器将按季度发布，展示家族办公室在股票、债券、私募股权及其他资产类别上的配置变化，并提供与上一季度、上一年以及过去五年的对比数据，以呈现短期与长期趋势。

该工具被定位为家族办公室及超高净值投资者进行同业比较和配置参考的工具，同时也被视为财富管理机构、顾问以及争取家族办公室业务的基金管理人了解这一客群配置动向的参考来源。

Addepar首席执行官Eric Poirier表示，财富和投资生态系统中的诸多机构，将家族办公室视为观察成熟投资者如何进行战略与战术资产配置的重要参照。他指出，家族办公室的投资行为有助于观察在风险、流动性、业绩与多元化之间如何取得平衡，并反映其应对不断变化市场环境的方式。

Poirier称，通过整合匿名且汇总的跨平台持仓数据，Addepar可帮助客户理解更广泛的配置趋势，并在时间维度上评估自身策略。

一季度配置结构：公开股票占比提升

最新一期（第一季度）追踪结果显示，公开股票在家族办公室资产配置中的重要性继续上升。

在过去一年中，公开股票是家族办公室投资组合中少数实现增长的资产类别之一。追踪器显示，股票目前占样本家族办公室投资组合的34%，高于一年前的32%。其中，美国家族办公室在股票投资上呈现明显“本土偏好”，约80%的股票持仓为美国本土股票。

除公开股票外，“其他另类投资”是唯一一个在过去一年中占比同样上升的类别。该项下涵盖混合配置基金、其他集合投资工具、商品以及收藏品等多种资产。

房地产与私募资产占比回落

与公开股票形成对比的是，部分非公开资产类别的配置略有回落。

追踪数据显示：

• 私募股权持仓占比小幅下降至6%；
• 私募信贷持仓降至不足1%；
• 房地产持仓减少近2个百分点，目前约占投资组合的7.5%；
• 对冲基金和风险投资配置也略有下降，分别约为6%和约2%。

家族办公室对私营公司的整体投资规模则保持稳定，占比约16%。报告指出，许多家族办公室本身拥有私营企业，或直接对私营公司进行股权投资。

从更广义的资产分类来看，“另类投资”（即除公开交易股票和债券之外的所有资产类别）合计占家族办公室投资组合的48%，公开市场资产则占52%。

现金及现金等价物持仓维持在接近10%的水平。追踪结果显示，这一比例反映出家族办公室倾向保留较高流动性，以应对潜在危机或在资产价格下跌时把握买入机会。

长期投资视角与配置演变

家族办公室通常被视为典型的长期投资者，其投资目标多以家族世代传承为导向，而非围绕单一个人退休安排。相关数据显示，家族办公室较少因短期事件对投资组合进行大幅调整。

Poirier表示，许多家族办公室投资组合有意在公开与私募市场之间实现多元化配置，并围绕较长投资期限进行构建，尤其是在另类投资领域，因此其资产配置往往是随时间逐步演变。

他指出，更广泛的数据反映出家族办公室自身的变化趋势：运作日益全球化和制度化，更加重视多元化配置、流动性规划，以及在不断变化的市场环境中进行长期战略决策。

Addepar平台与家族办公室使用情况

随着更多家族办公室接入Addepar平台，CNBC家族办公室投资组合追踪器的覆盖范围和功能预计将随之扩展。目前，全球已有逾1400家机构使用Addepar平台管理或提供咨询服务，覆盖资产规模约9万亿美元，这些机构包括家族办公室、注册投资顾问（RIA）、财富管理机构、私人银行以及分布在60个国家的其他机构投资者。

家族办公室主要利用Addepar将其庞杂的私募与公开投资集中呈现在同一平台上。大型家族办公室往往持有数十甚至数百项私募投资，且各项投资的报告格式不一，Addepar的软件可将相关信息进行整合与统一展示。

同时，越来越多银行及财富管理机构也开始使用该平台，以便与家族办公室客户在信息与数据层面保持同步。

Addepar近期在其平台上推出名为“Addison”的公司自有人工智能工具。Poirier表示，该公司认为相关技术将辅助而非取代投资专业人士，有助于加快发现可操作洞见、减少手工操作，使团队能够将更多时间用于长期规划、战略建议以及与家族成员建立更紧密的合作关系。