Compass Point分析师Ed Engel将Circle（CRCL）的股票评级从“卖出”上调至“中性”，同时将目标价下调至60美元。

Engel表示，随着Circle与加密市场的联动增强，该股在市场中的定价逻辑正发生变化：投资者越来越将其视为加密市场的代理标的，而非一家独立的金融科技公司。

他指出，CRCL的股价表现与以太坊以及更广泛的加密周期相关性上升。Engel提到，当前超过75%的USDC供应量用于去中心化金融（DeFi）或交易所场景，这一结构性变化推动了市场对Circle的重新评级，但该股仍以较高溢价水平交易。

在潜在催化剂方面，Engel提及《CLARITY法案》以及美国资产代币化等因素，可能为USDC的增长提供支撑。不过他同时表示，Circle正面临来自新稳定币以及银行发行的“存款币”的竞争压力上升。Engel认为，在未来几年，Circle的收入可能仍将与投机性加密活动保持紧密关联。