大股东致信要求调整战略并更换管理层

一名主要股东近日公开要求Empery Digital放弃以比特币为核心的企业战略，出售其数字资产持仓，将所得资金返还投资者，并促请公司首席执行官及全体董事会成员辞职。

根据2月23日发布的一封致Empery Digital董事会的信函，实际持有公司约9.8%流通股的Tice P. Brown指责现任管理层“以牺牲股东利益为代价巩固自身地位”。

Brown在信中称，Empery Digital领导层于2月18日曾私下提议，以相当于公司市场净资产价值（mNAV）100%的价格回购其全部持股。他表示，这一价格“远高于当前市场估值的溢价”，并认为该提议旨在维护管理层职位，而非向全体股东返还资本，因此予以拒绝。

Brown此前已多次公开批评Empery Digital的资本配置决策，特别是公司在治理结构和股份回购策略方面的做法，并敦促公司彻底放弃比特币（BTC）相关战略。

公司回应称股东“歪曲事实”

针对Brown最新要求出售比特币资产并立即撤换CEO Ryan Lane及整个董事会的信函，Empery Digital发表声明表示，这名持不同意见的投资者“继续歪曲事实以推进其自利的运动”。

公司在声明中否认了Brown对相关接触过程的描述，称：“Brown先生暗示希望公司回购其股份，但最初要求对净资产价值给予显著溢价。管理层试图与Brown先生达成协议，因为认为这符合公司及所有股东的最佳利益。”

比特币国库战略承压

这场股东与管理层的争议，凸显出围绕Empery Digital商业模式的紧张局势。该公司近年来将积累并持有比特币作为主要资产，作为核心发展路径。若按Brown的主张清算相关持仓，将对这一战略构成直接挑战，并可能改变投资者对公司价值的预期。

Empery Digital前身为Volcon，最初是一家专注生产电动越野车辆及相关产品的电动运动用品公司。自2025年中期起，公司转向以比特币为核心的企业国库战略，公开目标是成为比特币聚合器。

公司披露，自实施该战略以来，已累计持有4,081枚比特币，跻身全球前25大上市比特币持有者之列。

行业环境与估值压力

在加密货币价格回调以及相关企业股权估值普遍承压的背景下，持有大量数字资产作为国库资产的公司面临更大压力。

渣打银行分析师近期警告称，多数以数字资产为核心的国库公司，其商业模式的可持续性在很大程度上依赖于能否维持相对于其比特币持仓的溢价估值，这一溢价通常以市场净资产价值（mNAV）衡量。在当前市场环境下，这种溢价正变得愈发难以维持。

围绕Empery Digital比特币国库战略及公司治理的分歧，尚未有进一步解决方案披露。