加密资产管理公司 Grayscale 已向美国证券交易委员会（SEC）提交一只现货 Hyperliquid 交易所交易基金（ETF）的 S-1 注册声明，计划推出与 Hyperliquid 永续期货协议及其区块链相关的产品。

根据周五提交的文件，这只拟议产品名称为 Grayscale Hyperliquid ETF，基金将跟踪 Hyperliquid（代币代码：HYPE）的价格表现。若获批准，该 ETF 拟在纳斯达克交易所上市，交易代码为 GHYP。

产品结构与托管安排

文件显示，Grayscale 已指定 Coinbase 作为该产品的托管方，但尚未在注册声明中披露该 Hyperliquid ETF 的管理费水平。

Grayscale 在文件中称，随着 Hyperliquid 被更多加密平台整合，并在传统市场休市期间被部分传统金融机构（TradFi）用于石油、黄金等代币化现实资产的全天候交易，该公司寻求通过现货 ETF 形式提供相关敞口。

质押功能安排与同类产品对比

在质押机制方面，Grayscale 表示，目前并未计划在该 Hyperliquid ETF 中直接纳入质押功能。不过，公司在文件中指出，若未来满足特定条件，可能考虑将质押奖励整合进产品结构。

若未来引入质押，GHYP 投资者除可获得 HYPE 代币价格波动带来的潜在收益外，还可能通过质押获得额外回报。

同类产品方面，Bitwise 已于 9 月提交其 Hyperliquid ETF 申请，并在 12 月修订文件，将质押功能纳入设计；21Shares 则在 10 月提交的申请中提到，未来可能整合质押机制。与 Bitwise 已在申请中明确加入质押不同，Grayscale 当前选择暂不实施，但保留后续调整空间。

Hyperliquid永续合约交易量走势

去中心化数据平台 DeFiLlama 的数据显示，尽管 Hyperliquid 的交易量较 8 月高点有所回落，但其每周交易量仍维持在 400 亿至 1000 亿美元区间，继续保持为交易量最大的永续合约期货平台之一。

2025 年，Aster、Lighter 和 edgeX 等多个竞争平台相继出现，对 Hyperliquid 的市场份额形成一定分流。不过，相关数据显示，这些平台在大多数周的交易量仍显著低于 Hyperliquid。

整体来看，今年永续合约的总周交易量大致在 1250 亿至 3000 亿美元之间波动，虽低于 11 月的阶段性高位，但仍超过去年同期水平的两倍。