比特币基础设施服务商Maestro宣布推出一项以比特币计价、由比特币矿业经济支撑的信贷市场产品 Mezzamine，面向机构比特币持有者和矿业企业，旨在在不依赖协议质押奖励的前提下，为前者提供闲置比特币获取收益的渠道，并为后者拓展融资来源。

根据Maestro周二向加密媒体Cointelegraph披露的公告，Mezzamine已与比特币“矿业即服务”提供商 Sazmining 合作启动首个项目。该项目允许机构比特币（BTC）持有者将其持币出借至矿业支持的信贷设施，目标年化收益率为 8% 至 9%。

Maestro表示，该平台的设计是将寻求资本扩张的矿工与希望获得以BTC计价收益的机构比特币持有者对接，构建一个与矿业扩张挂钩的链上信贷市场。与依赖代币质押奖励的模式不同，Mezzamine的收益来源被描述为直接来自矿业产出。

Maestro联合创始人兼首席执行官 Marvin Bertin 在公告中称，每 10 分钟会产生新的比特币，通过 Mezzamine，BTC 持有者可以与矿工共同参与并分享区块奖励。

以比特币计价的信贷结构瞄准矿工融资痛点

公告指出，比特币矿业公司在传统金融体系中的融资渠道相对有限，通常依赖以美元计价的债务并以比特币作为抵押，或在为上市公司时通过发行股票筹资。由于负债多以美元计价，而收入以比特币计价，这种资产负债错配在市场大幅下跌时可能放大运营风险。

Maestro称，Mezzamine 信贷设施内置熊市保护安排，包括与比特币价格及矿机设备经济相关的对冲工具，意在在市场低迷阶段帮助平滑表现。公司表示，矿工可能在市场表现强劲时承担更高的融资成本，以换取在下行周期中更高的稳定性。

该产品面向机构投资者、企业财务部门、资产管理人、家族办公室以及注册投资顾问等群体。Mezzamine 董事总经理 Suresh Rajan 对 Cointelegraph 表示，单一投资者的最低投资额度为价值 10 万美元的比特币。

按照Mezzamine的描述，矿工通过该平台获得的资金将用于采购更多 ASIC 矿机并提升算力，随后的部分区块奖励用于偿还信贷设施，剩余部分归矿工所有。Maestro称，机构投资者获得的收益完全由矿业产出支付，不依赖额外代币激励或杠杆策略。

比特币计价贷款被称有助于降低清算风险

在传统融资安排下，比特币矿工通常需要提供约两倍的超额抵押，这在比特币价格下跌时会增加被清算的风险。Rajan 向 Cointelegraph 表示，Mezzamine 通过采用以比特币计价的贷款结构，并去除与美元计价保证金相关的条款，试图降低这一风险。

他称，比特币兑美元价格下跌不会触发追加保证金，而 Mezzamine 所使用的对冲工具在熊市中有可能产生利润，这部分利润可用于补充矿业收入并进一步为项目提供资金。Rajan 表示，该信贷设施的表现与矿业经济挂钩，而非与货币市场直接相关。

Maestro向 Cointelegraph 透露，目前来自合格矿业运营商的借款意向已超过 1500 枚 BTC，相关方包括上市矿企以及中型矿业运营商，这些主体正在寻求替代性融资渠道。

Sazmining 将自身定位为比特币“矿业即服务”提供商，其运营据称依托水电及其他无碳能源。