过去约10天内，稳定币市场总市值减少了22.4亿美元。加密分析平台 Santiment 指出，这一变化可能意味着资金正从加密货币生态系统流出，从而对市场后续复苏形成压力。

Santiment 周一在社交平台 X 上发布的观点显示，近期资金主要流向黄金和白银等传统避险资产，推动相关价格创出新高；与此同时，比特币（BTC）、更广泛的加密货币市场以及稳定币整体则出现回调。

Santiment 表示，稳定币市值的下滑“表明许多投资者正在兑现为法币，而不是准备逢低买入”。该机构同时指出，对黄金和白银需求的上升显示，“投资者正在选择安全而非风险”。

Santiment 认为，在不确定性上升时期，资金往往流向在经济压力阶段被视为价值储存的资产，而非波动较大的加密市场。

黄金与白银近期表现强于比特币

今年以来，比特币在 2025 年的大部分时间里表现强劲，但在 10 月 10 日出现明显转折。当天，超过 190 亿美元的杠杆加密头寸被清算，比特币价格在一日内从约 121,500 美元跌至 103,000 美元以下。

此后，比特币价格进一步回落至 88,080 美元附近。与之对比，黄金价格在同一时期上涨逾 20%，突破 5,000 美元关口，白银的市值则实现翻倍以上的增幅。

在机构配置方面，稳定币发行方 Tether 近月成为黄金市场的重要买家之一。公开信息显示，Tether 仅在 2025 年第四季度就购入了 27 公吨黄金，价值约 44 亿美元。

稳定币供应回升被视为复苏信号

对于后市，Santiment 指出，加密市场的显著复苏往往与稳定币供应的变化相关。

该机构称，从历史表现看，“强劲的加密复苏往往始于稳定币市值停止下跌并开始回升。这将表明有新资金进入生态系统，投资者信心恢复。”

在稳定币供应尚未恢复增长之前，Santiment 认为，体量较小、波动更大的加密资产（通常被称为山寨币）可能会继续承受比比特币更大的压力。

Santiment 补充称，在当前环境下，比特币通常相对表现更为稳健，但稳定币供应的减少仍在限制整个加密市场的上行空间。