多家交易所因假期休市 美股成交预期清淡

据市场信息显示，全球约有11至18家主要股票交易所因五一劳动节假期于周四休市。受此影响，当日美国市场整体成交量被普遍预期将偏清淡。

尽管如此，个股及其衍生品交易仍出现局部放量。苹果公司（AAPL）在前一交易日盘后公布了2026财年第一季度业绩，管理层称iPhone 17发布为公司迄今最成功的一次新品发布。撰稿时，苹果股价在盘前交易中表现稳健。

SLB期权成交量与未平仓合约比率居首

在周四的异常期权活动中，能源服务公司SLB（前称Schlumberger，计划于2025年10月正式更名为SLB）成为焦点。数据显示，该股期权的成交量与未平仓合约比率（Vol/OI）达到252.92，在当日个股期权中位居首位，显著高于排名第二的Alphabet（GOOGL）的150.60。

其中，9月18日到期、执行价75美元的看涨期权成交尤为突出。该合约当日成交量为25,803张，对应的Vol/OI比率为252.97，被市场视为对SLB今夏股价表现的强烈看多信号。

当天，SLB共有五个期权合约被归类为“异常活跃”，均为到期日在七天以上的合约，成交量均较为可观。其中，75美元执行价看涨期权最为活跃。上述五个合约合计占SLB当日85,117张期权总成交量的约43%。整体期权成交量为过去12个月内第五高，约为其30日均值的三倍。

业绩与并购被视为潜在支撑因素

SLB长期为油气行业提供油田服务，包括井测试、地震数据处理等。公司自2020年起推进向技术驱动型业务转型，并计划于2025年10月正式以“SLB”为公司名称。

股价表现方面，2026年以来，SLB股价累计上涨48%；过去一年涨幅为68%；过去五年累计涨幅达109%。

分析师整体态度偏积极。覆盖该股的25位分析师中，有22位给予“买入”评级，综合评分为4.52分（满分5分），一致目标价为60.58美元，略高于当前股价水平。根据标普全球市场情报数据，市场预计公司2026年每股收益为2.62美元，2027年为3.34美元。按这一预期计算，SLB对应2027年预期市盈率约为17倍，较其历史估值区间被视为处于中性水平。

在并购方面，SLB于2025年7月完成对总部位于美国得克萨斯州的ChampionX的收购，交易总对价（含债务承担）为81.8亿美元。ChampionX主要提供钻探及自动化相关技术，协助油气生产商提升油井产能。

SLB首席执行官奥利维耶·勒普什在公司2026年第一季度新闻稿中表示，生产和采收是增产的最直接途径，随着客户持续重视能源安全和本国资源开发，该领域的投资预计将持续增长。他指出，ChampionX的并入强化了SLB在相关市场，尤其是北美市场的地位，公司计划通过定制化油藏化学技术支持美国非常规油气的下一阶段发展。

ChampionX业务主要并入SLB的生产系统部门。该部门在2026年第一季度收入同比增长23%。若剔除ChampionX贡献的8.33亿美元销售额，该部门收入同比则下降6%。

公司披露，中东地区生产中断对其季度收入造成影响，但其对2027年和2028年上游市场前景表示乐观。市场有观点认为，这一中长期预期可能是近期期权交易活跃的背景之一。

大额看涨价差组合引发关注

在具体交易结构方面，9月18日到期、执行价75美元的看涨期权当日出现两笔单笔规模在100张以上的交易，其中一笔为美国东部时间10:23成交的25,000张合约，规模较大。

市场成交记录显示，当时有一组看涨价差组合同时成交：买入执行价为60美元的看涨期权，同时卖出执行价为75美元的看涨期权，两笔交易的成交量相同，显示为一组组合交易。该组合的净支出为每股2.80美元，约占当时标的股价的5%。以25,000张合约计，该笔交易的最大亏损约为700万美元。

从结构上看，该看涨价差的理论最大盈利为每股12.20美元（即75美元执行价减去60美元执行价，再减去2.80美元净支出），对应总额约3,050万美元。

按撰稿时点的价格测算，类似结构的净支出约为每股3.14美元：买入60美元执行价看涨期权成本为4.05美元，卖出75美元执行价看涨期权获得权利金0.91美元。该净支出占执行价差（15美元）的约20.93%。在此假设下，单张合约的最大理论盈利约为1,186美元（[75美元−60美元−3.14美元]×100）。

根据当时市场隐含波动率推算，至9月18日到期前，SLB股价的预期波动幅度约为16.07%。在上述价差结构下，若标的股价在到期时高于63.14美元（执行价60美元加净支出3.14美元），该组合将进入盈利区间；若股价达到或高于75美元，则接近该结构的理论最大盈利水平。

市场参与者指出，在中东供应扰动仍对公司短期收入构成影响的背景下，上述大额看涨价差交易显示部分投资者将目光投向更长期的上游投资周期和公司业务整合进展。