Solana网络代币SOL（SOL）价格较历史高位大幅回落，但多项链上与资金流向数据仍显示出网络使用保持在高位，引发市场对其当前估值水平的讨论。

价格大幅回撤与ETF资金放缓

公开数据显示，SOL价格较其295美元的历史最高价下跌约72%，也明显低于2025年10月现货Solana ETF推出时约188美元的水平。自2025年12月初以来，现货SOL ETF的资金流入速度放缓，伴随而来的是SOL价格在约四个月时间内出现显著回撤。

现货SOL ETF于2025年10月底在美国市场推出。上线后前五周，该产品平均每周录得逾1亿美元净流入。进入2025年12月后，每周净流入降至约2000万至2500万美元区间，随后SOL价格在2026年2月一度回落至86美元。

在这段回撤期间，SOL现货ETF的累计资金净流出约为1130万美元，且主要集中在两周内。同期，现货比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF则连续四个月录得资金净流出。

链上交易与收入保持领先

与价格走势形成对比的是，Solana网络的链上活动仍处于较高水平。过去30天内，Solana在去中心化交易所（DEX）上的成交额约为1080亿美元，高于以太坊的637亿美元和Base网络的314.8亿美元。

按月度口径看，Solana在2025年1月的DEX交易量达到1170亿美元，高于2024年11月和12月的水平。自2025年1月以来，其周均DEX成交量大致维持在200亿至250亿美元区间。

收入与活跃度方面，过去24小时内，Solana网络产生的应用收入约为310万美元，以太坊约为295万美元。同期，Solana活跃地址数约为217万，而以太坊为682,236个。Solana链上手续费约为72.27万美元，约为以太坊35.64万美元的两倍。

在真实世界资产（RWA）赛道上，Solana相关资产规模也创出新高。数据显示，Solana网络上的RWA规模已升至约17.1亿美元的历史高位，过去30天增幅约45%。不过，在该领域，以太坊仍占据主导地位，在总计约253.7亿美元的分布式资产价值中，以太坊网络约占150亿美元。

技术区间与成本分布

在技术层面，一些市场参与者关注SOL可能形成中长期支撑的价格区域。加密交易员Scient指出，当前有两个宏观区间受到关注。

其一是0.75斐波那契回撤区间，约位于60至70美元之间。该区间通常被视为较大上涨趋势中的深度回调区域。

其二是周线级别需求的公平价值缺口（FVG），约位于22至29美元之间。此前在这一价格带曾出现流动性失衡，随后SOL价格曾从约25美元快速上行至约200美元。

目前，SOL价格结构仍受限于约120美元的周线阻力位之下。在周线图上，SOL已回测约51至80美元的需求区，该区间与上述回撤区域大致重合，部分市场观点认为该区域可能成为价格企稳的潜在区间。

链上成本分布方面，UTXO实现价格分布（URPD）数据显示，超过6%的SOL供应最后一次移动集中在当前价格附近，形成较为密集的成本基础区。下一个显著供应集中区（占比超过3%）位于约20至30美元区间。

活动与估值关系受关注

从估值角度看，当前SOL价格接近一个实现供应集群区间，而现货ETF持仓尚未出现大规模减持。同时，在总锁仓价值（TVL）相对不高的情况下，Solana在DEX成交量方面仍领先其他主流公链。

市场数据显示，价格压缩与持续资金流入及网络使用增长并存，活动与估值之间的差距成为关注焦点。未来数月，这一差距是否会通过SOL价格走势收窄，或在多大程度上受到约51至80美元区间与120美元阻力位的影响，仍有待观察。