美股股指期货走高 中东停火预期带动风险资产反弹

6月标普500 E-Mini期货（ESM26）周三盘前上涨0.80%，6月纳斯达克100 E-Mini期货（NQM26）上涨1.01%。交易员称，美国政府加大外交努力寻求缓和中东冲突，引发油价大幅下跌，带动股指期货走强。

多家媒体报道，美国通过巴基斯坦向伊朗递交了一份包含15点内容的和平计划，主要基于特朗普政府此前对德黑兰提出的要求。《华尔街日报》称，土耳其、埃及和巴基斯坦的调解人正努力在未来48小时内安排美伊官员会面。以色列第12频道则报道称，华盛顿正推动一项为期一个月的停火安排。

在上述消息推动下，周三WTI原油价格盘中暴跌逾5%，美国国债收益率全线回落，10年期美债收益率下行3个基点至4.34%。

尽管有停火与谈判的报道，地区紧张局势仍未缓解。伊朗继续对邻国发动攻击，多名官员表示，伊朗伊斯兰共和国尚未准备好展开谈判。

隔夜美股回落 科技与加密相关板块承压

周二美股主要股指收跌，软件与加密货币相关股票表现疲弱。

软件板块中，Atlassian（TEAM）重挫逾8%，Salesforce（CRM）下跌超过6%，拖累道琼斯工业平均指数表现。

受美国参议院修订加密市场结构法案影响，加密相关股票大幅走低。该法案据称将禁止稳定币余额获得奖励。Circle Internet Group（CRCL）股价暴跌逾20%，Coinbase Global（COIN）下跌超过9%。

消费板块方面，雅诗兰黛（EL）下跌逾9%，为标普500成分股跌幅居前。此前该公司确认正就收购普伊格（Puig）品牌进行洽谈。

部分科技硬件与人工智能基础设施相关个股逆势走强。希捷科技控股（STX）上涨逾5%，领涨纳斯达克100指数；KLA公司（KLAC）上涨超过3%。

美国经济数据与美联储官员表态

周二公布的美国经济数据显示，制造业活动有所改善，而服务业略显走弱：

• 3月标普全球制造业采购经理指数（PMI）升至52.4，高于预期的51.5；
• 3月标普全球服务业PMI降至51.1，低于预期的52.0。

劳动力与生产率数据方面：

• 美国第四季度非农生产率被下修为环比增长1.8%，低于预期的1.9%；
• 单位劳动力成本被上调为环比增长4.4%，高于预期的3.6%。

地区制造业指标亦出现改善。美国里士满联储3月制造业指数升至0，为13个月高位，优于市场预期的-8。

在货币政策方面，美联储理事迈克尔·巴尔周二表示，鉴于通胀仍明显高于2%的目标，决策者可能需要“在一段时间内维持利率不变”。他称，希望随着关税对价格影响的减弱，通胀将回落，但在考虑进一步降息前，希望看到商品和服务价格通胀持续回落的证据，前提是劳动力市场保持稳定。巴尔同时指出，中东局势为通胀前景带来“额外风险”。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，官员需要看到通胀出现缓解，才有理由在今年降息。他指出，中东冲突推高能源价格，使短期通胀前景承压。

利率期货定价显示，市场预计4月联邦公开市场委员会（FOMC）会议维持利率不变的概率为95.9%，加息25个基点的概率为4.1%。

当日美国数据与事件关注

投资者将关注即将公布的美国进出口价格指数。经济学家预计：

• 2月进口价格指数环比上涨0.6%（前值为上涨0.2%）；
• 2月出口价格指数环比上涨0.5%（前值为上涨0.6%）。

美国能源信息署（EIA）本周原油库存报告亦将公布。市场预期原油库存减少130万桶，上周为增加620万桶。

此外，市场还将关注美联储理事斯蒂芬·米兰的讲话，以寻求更多政策信号。

企业财报方面，Cintas（CTAS）、Paychex（PAYX）和Chewy（CHWY）等公司预计于今日发布季度业绩。

债券市场方面，基准10年期美国国债收益率报4.34%，日内下跌0.73%。

欧洲股市随风向上 债券收益率回落

欧元区斯托克50指数周三早盘上涨1.47%。市场参与者对中东冲突可能出现解决方案持乐观态度，旅游、金融、工业和科技板块表现突出。

一项周三公布的调查显示，德国3月商业信心明显走弱，企业对前景更趋悲观。IFO研究所所长克莱门斯·福斯特表示，中东冲突中的“伊朗战争”暂时冻结了任何复苏的希望。

英国通胀数据显示，2月年度通胀率维持在3.0%。有分析认为，中东冲突推高能源和食品价格，可能在未来几个月对通胀形成上行压力。

随着油价回落，欧元区政府债券收益率周三下跌，市场对油价引发新一轮通胀冲击的担忧有所缓解。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周三表示，若中东冲突导致通胀显著且持续高于目标，央行将需要果断行动。但她同时指出，对于有限且短暂的冲击，欧洲央行可以选择忽略。

企业方面，西班牙制药企业Grifols SA（GRF.E.DX）股价上涨逾2%。公司董事会已批准其美国生物制药子公司首次公开募股（IPO）计划。

英国与德国最新经济指标

周三公布的英国与德国经济数据如下：

• 英国2月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.0%，均符合预期；
• 英国2月核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.2%，高于预期的环比0.5%和同比3.1%；
• 德国3月IFO商业景气指数为86.4，高于预期的86.2。

亚洲股市普涨 中国与日本受油价回落提振

亚洲股市周三普遍收涨。中国上海综合指数（SHCOMP）收涨1.30%，日本日经225指数（NIK）收涨2.87%。

中国股市：黄金与AI板块领涨

中国股市加入区域性反弹行情。投资者对美国推动中东和平的外交努力表示欢迎，相关报道改善了全球风险情绪。

在板块表现上，黄金相关股票涨幅居前，受益于金价连续第二个交易日上涨。人工智能相关股票亦大幅走高，国家媒体报道国内AI模型采用加速及其生成代币使用激增，提振相关板块情绪。

食品外卖公司股价上涨，市场关注监管部门加大力度遏制行业激烈竞争对利润率的侵蚀。能源股则因油价下跌承压。

上证综指重新站上关键的3900点整数位。

政策层面，中国国务院副总理丁薛祥周三表示，国家将加快实现科技自立自强，同时拓展研究领域，涵盖气候变化和能源安全等议题。

个股方面，泡泡玛特在香港市场股价暴跌逾22%。公司年度收入增长仍高度依赖Labubu系列，未如部分投资者预期由其他系列分担增长，令市场失望。

本周投资者将关注中国1—2月工业利润数据，以评估其是否与本月初公布的强于预期的活动数据相一致。ING经济学家表示，市场将关注2025年0.6%的低迷同比增速是否有所改善。

日本股市：油价下跌成主要催化剂

日本日经225指数周三大幅走高。市场参与者认为，油价下跌及中东冲突可能缓和的预期是主要推动因素。

以色列媒体报道称，华盛顿正推动为期一个月的停火以促进谈判。《纽约时报》则报道，美国已向伊朗递交一份15点和平计划。日本市场对油价波动高度敏感，油价变化直接影响日本经济与企业盈利预期。

野村证券策略师秋山渉指出，周三原油价格大幅下跌是日经指数跳涨的主要催化剂。当天日本股市涨幅较为广泛，金融、公用事业和科技板块领涨。基准日本国债价格上涨，反映在伊朗局势可能缓和的预期下，通胀担忧有所减轻。

日本央行1月会议纪要周三公布。纪要显示，多位政策制定者认为有必要继续加息，一些成员呼吁及时应对不断上升的通胀压力。与会官员强调，需要更加关注日元走弱对通胀的影响，认为随着企业更多地将更高的进口与劳动力成本转嫁给消费者，这一影响较以往更为显著。一位成员表示，鉴于应对物价上涨是日本的紧迫任务，央行不应花费过多时间评估过去加息的影响，应把握时机推进下一次加息。

索尼金融经济学家菅野正明表示，日本央行可能在6月和12月各加息25个基点，并称6月加息有可能提前至4月。

企业方面，软银集团股价上涨逾7%。其子公司Arm Holdings公布计划，在未来五年内通过芯片销售实现约150亿美元的年度收入目标。反映日经225期权隐含波动率的日经波动率指数收涨3.60%，至37.66。

美股盘前个股动态

盘前交易中，美国大型科技股普遍走高。“壮丽七巨头”中，特斯拉（TSLA）和英伟达（NVDA）盘前涨幅均超过1%。

芯片股整体走强，Marvell Technology（MRVL）盘前上涨约3%，应用材料（AMAT）上涨逾1%。Arm Holdings（ARM）盘前飙升13%，此前公司提出在五年内通过芯片销售实现约150亿美元年收入的目标。

大宗商品相关个股亦受提振。随着金属价格反弹，Newmont（NEM）盘前上涨逾4%，Freeport-McMoRan（FCX）上涨逾3%。

房屋建筑商KB Home（KBH）盘前下跌超过2%。公司此前公布的第一财季业绩疲软，并给出2026年交付指引，未能提振市场信心。

今日美国财报关注名单

周三（3月25日）美国市场关注的主要财报公司包括：

• Cintas（CTAS）
• Paychex（PAYX）
• Chewy（CHWY）
• Jefferies Financial Group（JEF）
• H.B. Fuller Company（FUL）
• Navan（NAVN）
• Enerpac Tool Group（EPAC）
• Worthington Steel（WS）
• MillerKnoll（MLKN）
• Winnebago Industries（WGO）
• Cognyte Software（CGNT）
• BTQ Technologies（BTQ）
• ioneer（IONR）