美元：避险买盘与通胀预期共同支撑

美元指数（DXY00）周一上涨0.08%。交易员指出，在中东局势进一步紧张的背景下，市场对美元的避险和流动性需求上升。

伊朗周六宣布关闭霍尔木兹海峡航运，此前美国拒绝解除对伊朗船只的海军封锁。报道显示，美国海军在阿曼湾向一艘悬挂伊朗国旗的货船开火并登船，这是美国实施霍尔木兹海峡封锁以来首次扣押船只。与此同时，股市当日走弱，也被视为推动资金流向美元资产的因素之一。

大宗商品方面，WTI原油价格当日上涨5%。市场认为，这一涨幅抬升了通胀预期，被视为对美联储货币政策的鹰派信号，从而对美元形成支撑。

不过，美元在触及日内高位后有所回落。根据《纽约邮报》报道，美国副总统万斯正前往巴基斯坦，与伊朗方面进行会谈；报道还称，美国总统特朗普愿意与伊朗领导人会面。相关消息公布后，美元涨幅收窄。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计美联储在4月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率为1%。市场定价同时反映出，美国与其他主要经济体的利差前景对美元构成中期压力：当前预期为，美联储在2026年将至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行在2026年则被预计至少加息25个基点。

中东局势：多国船只遭袭 风险情绪升温

除霍尔木兹海峡相关事态外，英国方面周六报告称，一艘油轮在阿曼海岸附近遭伊朗炮艇接近并开火；在另一宗事件中，一艘集装箱船遭不明弹道击中。印度方面也表示，其部分船只遭到射击。

此前达成的美伊停火协议将于周二到期，目前尚不清楚停火是否会延长，或双方官员是否会在本周晚些时候举行会谈。相关不确定性被市场视为影响避险情绪的重要因素。

欧元：受德国PPI提振 涨幅有限

欧元兑美元（^EURUSD）当日上涨0.08%。欧元小幅走高，主要受德国通胀相关数据支撑。

数据显示，德国3月生产者价格指数（PPI）环比上涨2.5%，高于市场预期的1.4%，为三年半以来最大单月涨幅。市场认为，该数据对欧洲央行货币政策构成一定程度的鹰派因素。

不过，欧元涨幅受到油价大涨的限制。WTI原油价格上涨5%，被视为对高度依赖能源进口的欧元区经济构成不利影响，从而对欧元形成压制。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为8%。

日元：受美元走强与油价上涨拖累

美元兑日元（^USDJPY）当日上涨0.06%。分析指出，美元整体走强对日元构成压力，同时油价上涨和美债收益率上行也不利于日元表现。

日本超过90%的能源依赖进口，WTI原油价格上涨5%被视为对日本经济和日元不利的因素。此外，美国国债收益率当日走高，进一步压制日元。

日本国内数据方面，日本2月第三产业指数环比下降0.4%，降幅小于市场预期的0.5%。利率预期方面，市场预计日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率为17%。

贵金属：美元走强与紧缩预期打压金银

贵金属价格当日整体走弱。6月交割合约黄金（GCM26）下跌42.70美元，跌幅0.88%；5月交割合约白银（SIK26）下跌1.832美元，跌幅2.24%。

市场人士指出，美元走强对以美元计价的金属价格构成直接压力。同时，WTI原油价格上涨5%推升通胀预期，可能促使全球主要央行维持紧缩货币政策立场，这一前景被视为对黄金和白银不利。

尽管价格承压，地缘政治风险仍对贵金属形成一定支撑。对美伊战争持续的担忧提升了黄金和白银的避险需求。伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航运、美国在阿曼湾扣押伊朗货船等事件，均被市场视为风险偏好下降的触发因素。

除地缘政治外，贵金属还受到多重不确定性支撑，包括美国关税政策走向、美国国内政治局势、大规模财政赤字以及政府政策前景等，这些因素被部分投资者视为增加贵金属作为价值储存工具吸引力的原因之一。

资金流向与央行买盘：ETF减持与官方需求并存

近期基金在贵金属市场的减持对价格构成压力。数据显示，黄金ETF多头持仓在2月27日触及三年半高点后，于3月31日降至四个月低位；白银ETF多头持仓在去年12月23日创下三年半高点后，于3月27日回落至七个月低位。

与此同时，央行购金需求仍对金价形成支撑。最新数据显示，中国人民银行3月黄金储备增加16万盎司，至7438万盎司，实现连续第十七个月增持黄金储备。