由美以对伊朗发动攻击引发的紧张局势，正通过能源与运输成本渠道向全球经济传导通胀压力。尽管美国总统唐纳德·特朗普表示将保护通过霍尔木兹海峡这一关键航运瓶颈的油轮，但油气价格仍出现明显上行，多位央行行长与经济学家警告称，若冲突延宕，全球零售价格可能被推高，进而迫使机构重新评估今年的增长预测。
国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃周五对彭博社表示，如果能源价格在一年内持续上涨10%，全球通胀率将上升40个基点，全球经济增长将放缓0.1%至0.2%。她同时称，世界经济在多次冲击下仍表现出韧性，增长率维持在3.3%。
部分经济学家认为，能源与运输成本上升对家庭与企业的影响虽显著，但若美以对伊朗的轰炸引发金融市场动荡，其影响可能更受关注。市场此前已对人工智能相关股票估值偏高以及美国进口关税影响感到担忧。
高盛资产管理前首席经济学家、前政府顾问吉姆·奥尼尔勋爵表示，这场战争并非发生在全球局势稳定之时。他还称，白宫似乎很少考虑针对阿亚图拉·阿里·哈梅内伊的机会主义暗杀及后续轰炸行动的地缘政治影响，并认为海湾国家可能因此将美国视为不可靠伙伴，转而靠近中国、印度和巴西。
与此同时，有分析师担忧，伊朗对科威特、迪拜、沙特阿拉伯以及近期对阿塞拜疆的报复性轰炸，可能引发更大范围的混乱并重塑全球战略联盟。沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特的机场、炼油厂和天然气厂等关键基础设施，被视为伊朗火箭弹与无人机袭击的重要潜在目标。另有观点指出，若伊朗将目标对准该地区450多个海水淡化厂中的部分设施，可能引发社会动荡。
石油供应与霍尔木兹海峡风险
约20%的全球石油供应经由霍尔木兹海峡。彭博经济学基于学术研究与以往供应中断经验估算，供应减少1%将使油价上涨约4%。据此推算，若海峡关闭数月，油价可能较伊朗战争前上涨80%，至约每桶108美元。
牛津经济研究院表示，预计今年年底英国与欧元区通胀率将比此前预期高出约0.5至0.6个百分点。数据显示，英国1月通胀率为3%，欧元区2月为1.9%。
增长预期与美国市场反应
在美国方面，预测目前保持不变，经济学家预计今年增长2.2%。相关观点认为，批发能源价格上涨带来的成本，可能被美国页岩气企业因销售本土开采天然气而获得的收益部分抵消。
不过，美国消费者已开始感受到压力。布伦特原油价格上涨17%带动加油站价格上行。按全球市场经验，每桶油价上涨1美元，油价约上升2.5美分。价格追踪服务GasBuddy数据显示，自上周六以来，美国平均每加仑油价上涨15美分。
长期层面，若全球供应链受扰，可能反向推高美国国内成本。报道同时提到，生活成本问题曾是乔·拜登败选的重要因素之一，特朗普正试图说服美国民众其已控制局势。
在货币政策层面，特朗普提名的美联储新任主席凯文·沃什预计将改变美联储对通胀的应对策略。若遵循总统意愿，沃什在5月接任后可能在通胀上行背景下降息。市场方面，上周金融市场对美联储本月晚些时候会议维持利率不变的概率定价为97%，并倾向在观察伊朗冲突进展后再采取行动。
英国与欧洲面临的通胀与增长压力
英国国家经济社会研究所表示，若冲突影响持续，英国与欧元区今年经济增长可能下降0.2%。英国国民收入或国内生产总值（GDP）增速或从预算责任办公室（OBR）估计的1.1%降至0.9%；欧盟委员会对欧元区的预测则可能从1.2%下调至1%。在长期低增长背景下，相关下调被认为将损害投资、推高利率并影响政府财政。
英国汽车协会称，自冲突开始以来，柴油价格上涨5便士至每升147便士，为2024年8月以来最高；汽油价格平均上涨3便士至136便士。报道指出，这将进一步挤压已在应对生活必需品价格上涨的家庭，并在英国5月地方选举与美国11月中期选举前成为政治敏感议题。
英国国家统计局上月发布的官方民调显示，88%的成年人认为生活成本是英国面临的最重要问题。YouGov近期民调显示，约42%的美国人认为美国经济状况不佳，为2024年9月以来最高；另有YouGov民调显示，多数美国人认为特朗普的关税政策导致其为商品和服务支付更多费用，从而加剧不满。
欧洲央行方面，三位政策制定者周四警告称，若中东冲突持续并波及更多国家，欧元区通胀可能上升、经济增长将放缓。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯以及德国、芬兰央行行长均表示，目前下结论为时过早，但长期且范围更广的战争可能推高当前及预期通胀。德金多斯称，基线假设是冲突将是短暂的；若持续更久，通胀预期可能改变。
利率政策面临两难
英国央行利率制定者艾伦·泰勒周一表示，英国央行应拒绝通过加息来应对来自中东的能源价格冲击，理由是英国政策制定者对此几乎无能为力。他更担心高借贷成本会使局面恶化，打击投资并推高本已偏高的失业率。
报道同时提到，在俄罗斯入侵乌克兰后，央行曾推迟加息；多数央行工作人员后来认为，将当时的油气与食品价格上涨视为暂时现象是错误的，本应更快应对。
牛津经济研究院高级经济顾问、前央行官员迈克尔·桑德斯表示，若冲突持续，预计英国央行将在下次会议上将利率维持在3.75%，并可能全年保持不变。战争爆发前几天，金融市场原本预计今年至少会有两次各25个基点的降息，使利率降至3.25%。此外，英国抵押贷款机构已开始上调房贷利率，进一步压缩家庭生活水平。
