美股收低 主要股指创逾三个月新低

周四，美国股市延续前一交易日跌势，主要股指普遍走弱。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.43%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）下跌0.59%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.44%。

股指期货同样走软，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.40%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.41%。在通胀预期上升及货币政策前景趋紧的背景下，标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克100均跌至约3.75个月低点。

央行鹰派表态与地缘局势推升收益率

市场普遍担忧美国及其他主要经济体央行将为抑制通胀而进一步收紧货币政策。英国央行（BOE）、欧洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）当日均发表偏鹰派言论，警示伊朗战争带来的通胀上行风险，引发全球债券抛售。

在此背景下，主要国家长期国债收益率显著走高：

• 德国10年期国债收益率升至2.25年高位3.01%；
• 美国10年期国债收益率触及6.75个月高点4.32%；
• 英国10年期金边债券收益率攀升至14个月高点4.91%。

能源价格飙升 天然气与原油受地缘冲突驱动

欧洲天然气价格单日上涨逾12%，创三年新高。此前卡塔尔报告称，全球最大天然气出口基地之一拉斯拉凡工业城遭遇“严重破坏”。据路透社报道，伊朗的袭击损坏了拉斯拉凡约17%的液化天然气出口能力，修复预计需时三至五年。

原油市场方面，WTI原油（CLJ26）在隔夜一度上涨约3%后回落。此前，伊朗与以色列对中东主要气田的袭击推高能源价格，美国总统特朗普其后呼吁缓和对中东能源设施的攻击，并表示美国未参与对南帕斯气田的袭击，称以色列将避免对该地进一步打击。

伊朗半官方学生通讯社（ISNA）则报道，伊朗方面称针对能源基础设施的反击“正在进行中，尚未完成”，并表示将就美以对其南帕斯气田和阿萨卢耶油田设施的空袭，对沙特、卡塔尔和阿联酋的能源设施实施报复。

尽管各方试图增加供应，原油价格仍维持高位。国际能源署（IEA）上周三释放了4亿桶紧急石油库存，并表示伊朗战争已扰乱全球约7.5%的石油供应，本月全球石油供应预计将减少800万桶/日。霍尔木兹海峡目前处于关闭状态，约占全球石油和天然气流量的五分之一。伊朗对该水道船只的袭击迫使海湾产油国减产并限制出口。自冲突爆发以来，伊朗已在波斯湾及霍尔木兹附近袭击约20艘船只。高盛警告称，若霍尔木兹海峡的流量在三月持续低迷，油价可能突破2008年接近每桶150美元的历史高位。

美国经济数据偏强 加剧加息预期与股债波动

美国当日公布的部分经济数据强于预期，强化了市场对通胀黏性和货币政策维持紧缩的担忧，推动美债收益率进一步上行，并对股市构成压力。

• 截至最新一周，美国首次申领失业救济人数意外减少8000人，降至9周低点20.5万人，市场此前预期为21.5万人，显示劳动力市场仍然稳健；
• 3月费城联储商业景气指数意外上升1.8点，至6个月高位18.1，市场此前预期为降至8.0。

不过，房地产数据表现疲弱部分缓和了收益率上行压力。美国1月新屋销售环比下降17.6%，降至3.25年低点58.7万套，显著低于市场预期的72.2万套，公布后美债收益率自盘中高位回落。

利率期货显示，市场目前预计4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率约为6%。

美债与欧债：收益率齐升 期限利差承压

美国利率期货市场方面，6月10年期美国国债期货（ZNM6）下跌6个点，10年期美债收益率收报4.271%，上升0.6个基点，盘中一度跌至合约低点，对应收益率触及6.75个月高位4.322%。

美债延续周三以来的弱势。此前，美联储主席鲍威尔表示，除非通胀出现进展，否则不会降息，该表态持续对债市构成压力。当日首次申领失业救济人数降至9周低点及费城联储商业景气指数升至6个月高位，进一步打压国债价格；但在新屋销售大幅不及预期后，国债自低位有所反弹。

欧洲债市同样承压。德国10年期国债收益率上涨1.8个基点至2.957%，盘中一度升至2.25年高位3.011%；英国10年期金边债券收益率上升10个基点至4.838%，盘中触及14个月高点4.914%。

欧洲央行与英国央行维持利率不变 但强调通胀风险

欧洲央行当日如预期维持存款便利利率在2.00%不变，并指出伊朗战争带来通胀上行风险和经济增长下行风险。欧洲央行同时更新了中期预测：

• 将2026年欧元区GDP增速预期从去年12月的1.2%下调至0.9%；
• 将2026年剔除食品和能源的核心通胀预期从2.2%上调至2.3%。

英国央行则以9:0一致投票决定，将官方银行利率维持在3.75%不变。声明称，所有货币政策委员会成员“随时准备采取行动”，以应对中东战争引发的通胀飙升风险。行长安德鲁·贝利表示，政策必须“应对英国消费者物价指数通胀可能更持久的风险”，并强调无论外部环境如何变化，其任务是确保通胀回到2%的目标水平。

掉期市场定价显示，投资者预计欧洲央行在4月30日下次政策会议上加息25个基点的概率约为51%。

海外股市普跌 亚洲与欧洲主要指数走弱

在全球收益率上行和地缘政治紧张的共同作用下，海外股市普遍承压：

• 欧洲斯托克50指数下跌1.96%，创约1.5周低位；
• 中国上海综合指数跌至约2.5个月低点，收盘下跌1.39%；
• 日本日经225指数收跌3.38%。

美股板块与个股表现：科技走弱 能源与材料分化

科技权重股整体走软，“七巨头”表现不振拖累大盘：

• 特斯拉（TSLA）下跌逾2%；
• 亚马逊（AMZN）、英伟达（NVDA）和Meta Platforms（META）均跌逾1%；
• Alphabet（GOOGL）下跌0.72%，微软（MSFT）下跌0.40%，苹果（AAPL）下跌0.10%。

大宗商品相关板块承压。随着黄金和白银价格跌至6周低点、铜价跌至3个月低点，矿业股本周跌势加剧：

• 安格洛黄金阿散蒂（AU）下跌逾7%；
• 纽蒙特矿业（NEM）下跌逾6%，为标普500成分股中跌幅居前；
• Freeport-McMoRan（FCX）、Coeur Mining（CDE）、Hecla Mining（HL）、巴里克矿业（B）和南方铜业（SCCO）均跌逾5%。

材料板块亦受压，油价走高推升工业生产成本：

• 国际纸业（IP）下跌逾4%；
• PPG工业（PPG）和Smurfit Westrock Plc（SW）下跌逾3%；
• LyondellBasell Industries NV（LYB）和Vulcan Materials（VMC）跌幅超过1%。

与之形成对比的是，美国天然气生产商股价走强。市场预期，在卡塔尔拉斯拉凡气厂遭伊朗导弹和无人机袭击并遭受“严重破坏”后，美国液化天然气出口可能增加：

• Cheniere Energy（LNG）上涨逾10%；
• Antero Resources（AR）和Expand Energy（EXE）上涨逾5%；
• EOG Resources（EOG）上涨逾1%。

个股异动：评级调整与资本开支预期影响股价

保险公司Kinsale Capital Group（KNSL）下跌逾4%。杰富瑞将其评级从“持有”下调至“表现不佳”，目标价定为312美元。

美光科技（MU）下跌逾3%。公司预计全年资本支出为250亿美元，高于市场普遍预期的224亿美元。

财报与公司消息：部分个股逆势走强

多只个股在财报或公司消息推动下逆势上涨：

• Five Below（FIVE）上涨逾10%。公司第四季度净销售额为17.3亿美元，高于市场预期的17.1亿美元，并预计2027年净销售额将在52亿至53亿美元之间，区间中点高于市场预期的52.1亿美元；
• 埃森哲（ACN）上涨逾6%，为标普500成分股中涨幅居前。公司第二季度收入为180.4亿美元，高于市场预期的178.6亿美元；
• Align Technology（ALGN）上涨逾3%。彭博社报道称，艾略特投资管理已在该公司建立重要持股；
• Rivian Automotive（RIVN）上涨逾3%。优步科技宣布将投资最多12.5亿美元，协助其推出机器人出租车车队；
• Darden Restaurants（DRI）上涨逾1%。公司预计第四季度调整后每股收益为3.59至3.69美元，高于市场预期的3.57美元。

财报方面，3月19日公布业绩的公司包括埃森哲（ACN）、Darden Restaurants（DRI）和联邦快递（FDX）。