比特币未来一轮显著上涨行情的触发因素，可能并非市场普遍预期的宽松货币政策，而是与传统认知相反的利率环境。一位加密资产领域的机构投资者近日作出上述判断。

ProCap Financial首席投资官杰夫·帕克（Jeff Park）在周四接受安东尼·庞普利亚诺（Anthony Pompliano）采访时表示，市场通常认为，只有在利率下降、政策转向宽松时，比特币等风险资产才更具吸引力，但这一逻辑未来可能并不适用。

帕克称：“我们应该预期，更加宽松的政策实际上可能并非推动我们进入牛市的催化剂。我们必须接受这一现实和可能性。”

在现行框架下，降息等宽松举措被视为美联储刺激经济增长、降低失业率和增加流动性的主要工具。在此背景下，部分比特币持有者认为，当债券和定期存款等传统资产回报下降时，比特币（BTC）等风险资产会相对受益。

帕克指出，利率上升通常被视为比特币的利空因素，但这一关系未必会长期维持。他表示，比特币下一次“最大上涨催化剂”，甚至可能是其“终极局面”，是进入他所谓的“正向比特币”阶段——即在美联储持续加息的环境下，比特币价格仍能同步走高。

他将这一情形形容为“比特币应有的神话般、难以捉摸的完美圣杯”，即比特币价格与利率同步上行，这与基于量化宽松的传统理论“非常背道而驰”。

在帕克看来，这种局面一旦出现，将对现有利率定价体系构成冲击。他表示，在这种情况下，意味着“无风险利率不再是无风险利率，美元霸权不再是美元霸权，我们已无法用以往的方式定价收益率曲线”。

帕克在采访中还表示，当前货币体系“已破裂”，并称美联储与美国财政部之间的关系“未达到应有水平”，不足以有效引导美国国债市场的方向。

与此同时，市场对未来利率路径仍存在分歧。加密预测平台Polymarket上的交易数据显示，交易者认为，到2026年美联储累计降息三次的情形被押注为概率最高的结果，相关合约隐含概率为27%。

根据CoinMarketCap数据，截至报道发布时，比特币价格为70,503美元，过去30天内累计下跌22.53%。