2026年，比特币（BTC）与黄金价格走势出现明显分化。加密交易所交易产品（ETP）提供商21Shares的宏观主管Stephen Coltman表示，这一现象与两类资产背后买方结构的差异密切相关。

Coltman在接受加密媒体Cointelegraph采访时表示，过去三年黄金价格的上涨主要由各国中央银行的买盘推动，而比特币则更多由个人投资者持有，金融机构参与相对有限。

他指出，实物黄金在当前地缘政治环境中承担着更突出的战略功能，已成为“国家行为者”选择用来储存财富的资产之一，并被用于以能够防范潜在对手的方式配置储备。在他看来，这使得黄金对国际关系紧张和恶化的反应更加敏感。

与此形成对比的是，Coltman认为，当本地银行体系出现中断时，比特币可能为个人提供实际用途，在特定情形下可作为一种替代性的“金融生命线”。

他提到，在近期中东冲突背景下，“冲突爆发后不久，迪拜和阿布扎比的交易所因伊朗的导弹和无人机袭击而关闭”，这一事件在他看来“鲜明地提醒人们，在战争或其他紧急情况下，全天候访问的价值有多重要”。

Coltman还表示，比特币与黄金之间存在负相关关系。他向Cointelegraph称，从资产配置角度看，投资者同时持有两者，能够利用各自不同的属性，但他并未就具体配置比例作出判断。

在持续的宏观经济和地缘政治冲击推动下，黄金价格在2026年1月一度升至约5,600美元/盎司的历史高位。随后，金价大幅波动并回落至约4,497美元/盎司，跌破关键支撑水平，引发市场对黄金作为价值储存资产角色的新一轮讨论，也加剧了关于其未来表现能否优于比特币的争论。

在这一背景下，多位金融分析人士对黄金与比特币的相对优势持不同看法。

宏观经济学家Lyn Alden认为，在未来三年内，比特币可能会跑赢黄金。她表示，两者之间通常存在“此消彼长”的节奏，如果黄金此前已经出现大幅上涨，那么在接下来的一个周期中，其收益递减的逻辑可能会被削弱，而比特币的相对表现则有望改善。

与之相反，前对冲基金经理Ray Dalio则预计，比特币难以取代黄金的价值储存地位。他认为，比特币目前仍主要表现为风险资产，其价格走势与科技股存在相关性，而黄金则在全球银行体系中作为储备资产具有长期且稳固的地位。

在分析人士看来，比特币与黄金近期价格分化，既反映了两类资产买方结构的差异，也折射出市场对央行行为、地缘政治风险以及个人投资者需求的不同预期。