过去一个月，比特币从加密货币交易所的持续净流出被部分分析人士视为投资者加速积累该资产的信号。

根据链上数据平台 CryptoQuant 的统计，3 月比特币（BTC）整体呈现从交易所流出的态势，仅在 3 月 17 日比特币触及六周高点 76,000 美元前夕，出现过一轮明显的净流入。

CryptoQuant 分析师 Darkfost 周三表示，在比特币“继续其清算阶段”的过程中，这一下降的净流量始终延续。他指出：“这种持续的流出表明投资者正在真实积累，他们继续买入并将比特币从交易平台提取出来。”

市场普遍认为，资金流入交易所通常意味着潜在卖压增加，因为投资者可能准备将加密资产兑换为稳定币或法币；而资金从交易所流出，则多被解读为投资者转向长期持有的钱包地址，往往与积累行为相关。

分析人士：更偏向长期配置而非短线交易

Darkfost 认为，目前的需求水平尚不足以推动比特币重启上行趋势，“但它明确显示了持续的积累，可能是几个月来形成窄幅区间交易的因素之一”。

研究机构 LVRG Research 主管 Nick Ruck 周三对 Cointelegraph 表示，近期的流出信号显示的是“投资者的真实长期积累，而非短期投机”。

他补充称，从中心化平台移除比特币，“显示出在当前市场环境下对比特币基本面的信心增强，持有者表现出缺乏卖出意愿以对冲价格波动”。

加密货币交易所 BTSE 首席运营官 Jeff Mei 则指出，自伊朗战争开始以来，加密货币整体表现优于股票和黄金，“因此投资者积累比特币不足为奇”。

他表示，在冲突爆发前的数周和数月内，加密货币市场曾出现超卖情况，“因此它没有像股票那样大幅抛售是合理的”。在他看来，“这也可能表明比特币正作为对传统股票的对冲工具出现，同时机构持有量增加”。

价格结构与链上盈利状况出现改善

除资金流向外，价格结构也被部分市场参与者视为潜在趋势信号。根据 TradingView 数据，本月比特币价格至少两次创出更高的高点和更高的低点，被视为可能的上行结构特征之一。

链上分析公司 Glassnode 在周一发布的每周链上总结中指出，比特币的净未实现盈亏指标有所改善，“表明市场未实现亏损有所缓解”。不过，该机构同时提醒称，“尽管有初步稳定迹象，市场情绪仍承压”。