西南航空公司（Southwest Airlines，代码：LUV）今年前三季度利润较2024年同期下降42%，但其股价走势与盈利表现形成反差。

截至目前，西南航空股价今年以来累计上涨近24%，涨幅超过其他美国客运航空公司。行业内利润表现较好的达美航空（Delta Air Lines）和联合航空（United Airlines）同期股价涨幅均约为17%。

本周，西南航空股价创下约两年半以来新高。市场分析认为，投资者情绪更多受到公司业务调整计划推动，而非整体出行需求改善。

雷蒙德詹姆斯航空分析师萨万蒂·赛斯（Savanthi Syth）表示，西南航空股价的走强“显然是其举措，而非需求环境”所致，如果是需求驱动，“其他航空股也会表现类似”。

根据公司此前公布的计划，自2026年1月27日起，西南航空将结束长期实行的自由选座制度，在其全波音737机队引入指定座位。前排座位将提供额外腿部空间，并收取附加费用。公司此前披露的价格显示，例如明年2月初从巴尔的摩飞往拉斯维加斯的航班，额外腿部空间座位单程约为80美元。

西南航空在10月发布的预测中称，指定座位和额外腿部空间座位预计将在明年贡献10亿美元税前利润，至2027年有望达到15亿美元。

西南航空首席执行官鲍勃·乔丹（Bob Jordan）12月10日接受CNBC采访时表示，由于指定座位和额外腿部空间产品的推出且“价值很大”，业绩“自然会同比改善”。他称，公司当前看到的预订情况“反映了指定座位和额外腿部空间的商业价值”。

在业务模式调整方面，取消自由排队登机是这家总部位于达拉斯的航空公司对传统政策进行调整的最新一步。数月前，西南航空宣布不再为乘客提供两件免费托运行李，并开始销售首个无附加服务的基础经济舱票价。

券商方面，巴克莱本月早些时候上调了西南航空股票评级。该行交通分析师布兰登·奥格伦斯基（Brandon Oglenski）预计，西南航空明年调整后每股收益将超过4美元，2027年将超过6美元。

需求环境方面，西南航空与其他航空公司一样，在今年初下调了2025年利润预期。当时，特朗普总统实施的关税以及华盛顿方面的成本削减措施影响了机票预订。随后，最近一次持续至上月结束的美国联邦政府停摆进一步打压出行需求，西南航空因此再次下调年度盈利预期。

按照惯例，西南航空通常会在每年1月底、与上一财年业绩一同发布新一年的经营展望。