美国加密资产监管长期存在分歧。业内人士称，过去联邦机构之间缺乏协同，甚至在监管权限上相互掣肘，令市场参与者面临不确定性。

近期监管层释放出协调信号。美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）本月早些时候宣布达成一份谅解备忘录，旨在纠正以往问题并加强协作、提升监管透明度。两家机构上周还联合发布指导意见，说明证券法与商品法如何适用于加密资产。

不过，业内人士认为，在监管协作出现进展的同时，金融隐私仍是亟待厘清的关键领域。美国并无单一隐私监管机构，金融隐私相关规则与执法由财政部、司法部（DOJ）以及SEC等多部门共同影响。一旦机构立场不一致，企业与消费者将面临额外的不确定性。

以非托管加密服务与隐私工具为例，财政部2019年的相关指导意见，随后在DOJ针对Tornado Cash隐私软件创作者的执法行动中受到冲击。直到近期，DOJ才出现立场软化迹象；与此同时，财政部通过征求意见重新开启讨论，并在随后发布的一份报告中表示，混合器等隐私保护技术可能具有有价值且合法的用途，同时提出可能撤销其2019年指导意见的可能性。另据报道，多位SEC委员近期也对金融机构被要求进行的数据收集制度是否已过时提出质疑。

业内人士指出，上述反复调整与重新审视，可能对软件开发者以及希望出于个人或财务原因保护隐私的群体产生重大影响。其同时提到，多年来金融体系在《1970年银行保密法》（BSA）框架下形成的大规模数据收集做法已成常态，金融机构被要求监测客户并在出现轻微怀疑时向政府提交相关数据。在长期执法与处罚压力下，部分机构倾向于扩大披露范围以降低合规风险。

在成本层面，相关人士援引数据称，美国和加拿大金融机构每年在合规方面支出数十亿美元，并认为更大的代价在于隐私损失带来的经济与社会活动减少。

该人士还表示，金融系统中仍存在高成本与低效率现象：尽管基于区块链的支付系统可能以更低成本实现类似功能，消费者与商家仍需承担较高的信用卡费用；同时，金融机构仍依赖数十年前设计的结算基础设施，伴随人工处理带来的成本、延迟与错误。

其观点认为，过时系统之所以延续，与数字时代缺乏清晰的金融隐私框架有关。当制度要求“完全曝光”时，理性参与者可能选择退出，银行、资产管理公司与做市商也难以将运营迁移至可能暴露专有策略、客户头寸或投资组合构建细节的系统。

在解决路径上，该人士称，现代密码学技术（如零知识证明）可在不披露基础数据的情况下证明合规性、偿付能力或资格，使得在公开区块链上实现私密交易成为可能。其强调，市场参与者并不需要监管漏洞，而是需要明确法律要求；当规则不清导致参与者无法参与时，市场同样会失灵。