加密市场情绪指标“恐惧与贪婪指数”本周出现明显回升，结束了持续逾六周的极端低迷状态，与市场总市值反弹及稳定币资金回流交易所的动向相互呼应。

情绪指标结束48天“极端恐惧”

根据数据网站 alternative.me，周三加密恐惧与贪婪指数维持在 26，此前一天一度升至 28，从而终结了该指标连续 48 天处于“极端恐惧”区间的走势。

该指数综合波动率、价格动量、成交量及社交媒体数据来衡量市场情绪。读数低于 25 被界定为“极端恐惧”，更高数值则被视为风险偏好有所改善。本周读数回升，意味着市场情绪自超过六周的极端恐惧区间中首次脱身。

这一变化与加密资产整体市值的回升同步。三月份以来，加密市场总市值累计上涨 7.65%，约合 1740 亿美元，为自 2025 年 9 月以来首次录得月度扩张。在此之前，市场在过去五个月中累计下跌近 40%，总市值从 3.65 万亿美元降至 2.28 万亿美元。

研究者：恐惧阶段买入长期回报更高

市场研究员 Sminston With 在社交平台上对恐惧与贪婪指数进行了进一步解读。他表示，对以往比特币市场周期的分析显示，在“恐惧”阶段买入比特币（BTC），在两到四年持有期内的回报表现更为突出。

据其总结，三年持有期内，在恐惧阶段买入 BTC 的平均收益约为 331%，而在“贪婪”阶段买入的平均收益约为 100%。不过，在更长时间维度（四到五年）内，两种入场时点的回报差异收窄，策略表现趋于一致，原因在于比特币长期上涨趋势在更长周期内主导价格表现。

稳定币大额流入，交易所流动性回升

除情绪指标回暖外，稳定币资金流向也显示出流动性回归迹象。链上数据平台 CryptoQuant 的统计显示，3 月 18 日，币安交易所录得 22 亿美元泰达币（USDT）净流入，为 2025 年 11 月以来最大单日稳定币存入规模。

这部分资金通常被视为尚未投入市场的“干粉”，可随时用于配置加密资产。本次流入高峰与比特币周一上探 75,000 美元附近的价格表现同时出现，显示流动性注入与活跃交易者的仓位调整存在时间上的重合。

与此同时，交易所整体持有的稳定币储备也出现明显回升。从 3 月 8 日的六个月低点 640 亿美元，增至近期的 685 亿美元，短期内涨幅约 7%。

交易所稳定币余额增加，通常被视为市场参与者准备将资金投入现货或衍生品市场的信号。当前数据表明，部分交易者正在重新入场，为建立新仓位做准备，从而在短期内提升潜在买入力度。