印度教育科技平台upGrad计划通过全股票置换方式收购竞争对手Unacademy，标志着印度在线教育行业在经历高速扩张后进入整合阶段。

Unacademy联合创始人兼首席执行官Gaurav Munjal周日在社交平台X上表示，双方已签署条款清单，upGrad将以100%股权置换形式收购Unacademy。Munjal称，在交易正式完成前，双方不会披露具体估值。

这一进展出现在Unacademy估值大幅回落之后。Munjal三个月前曾透露，公司估值已跌破5亿美元，较其在2021年疫情高峰期约35亿美元的峰值缩水约85%。

自疫情期间封锁措施解除以来，印度教育科技行业整体面临压力。随着学生重返线下课堂，线上考试培训和学习平台的需求减弱，多家在疫情期间快速扩张的企业开始收缩战线、控制成本，并重新聚焦核心数字业务。Unacademy也在其中，陆续削减开支、缩减线下业务规模，并调整产品结构。

upGrad联合创始人Ronnie Screwvala在另一份声明中表示，交易完成后，Munjal将继续负责领导Unacademy。他称，此次并购将强化upGrad覆盖K-12教育、技能提升以及终身学习的综合业务模式。双方还约定，如交易未能完成，将支付一笔未披露金额的违约金。

Munjal在X上的发文中表示，Unacademy在推动现代教育科技运营模式方面发挥了作用，但在这一过程中公司“失去了一些专注和市场份额”，同时整个行业近年来“缺乏足够的真正产品创新”。

公开信息显示，Unacademy成立于2015年，在新冠疫情期间因封锁措施推动大量学生转向线上学习而迅速崛起，成为印度最知名的教育科技初创企业之一。随着线下课堂恢复，公司开始通过裁员、业务重组等方式削减成本，并调整线下与线上业务布局。

Munjal表示，经过过去一年对自营线下中心与加盟合作伙伴网络的整合，以及对核心在线学习产品的重新聚焦后，Unacademy目前持有逾1亿美元现金储备。他还称，公司已完成一笔价值5亿印度卢比（约合540万美元）的员工股票回购，约40%的前员工参与了该计划。

根据PitchBook数据，Unacademy迄今已完成13轮融资，累计融资约8.543亿美元，投资方包括软银、Tiger Global、General Atlantic和Peak XV Partners等机构。

行业调整正在重塑印度教育科技竞争格局。曾被视为印度最有价值初创企业的Byju’s，其估值已被大幅下调至接近于零，并于2024年9月进入破产程序。与此同时，曾被视为行业“黑马”的Physics Wallah实现盈利并持续扩张，并于去年年底在资本市场上市。

在公司业务调整的同时，Munjal近几个月将更多精力投入到语言学习应用Airlearn。据介绍，该应用以人工智能为核心，借鉴Duolingo的游戏化教学方式。据知情人士透露，这一重心转移引发部分Unacademy投资者不满，他们认为在核心教育科技业务承压之际，公司管理层对该板块关注不足。

Munjal则表示，Airlearn在美国、英国、德国和加拿大等市场获得了良好反馈，并认为人工智能有望推动教育科技领域出现新一轮创新。