【财报概况】

美国服装零售商Gap周四表示，受一月份历史性冬季风暴影响，其假日季度业绩未达内部预期，尤其拖累了Old Navy的表现。

公司称，寒冷天气、降雪和结冰天气在风暴高峰期导致约800家门店临时关闭，影响了客流和销售。财务主管Katrina O'Connell表示，在天气干扰前，Old Navy及集团旗下各品牌的业务趋势“实际上都在改善”，且风暴过后“趋势立即恢复”。

Gap旗下业务包括Old Navy、Banana Republic、Athleta以及同名主品牌。本财年第四季度，公司净利润低于华尔街预期，营收则大致符合市场预测。

根据LSEG对分析师的调查，Gap第四财季业绩与预期对比如下：

• 每股收益：0.45美元，预期为0.46美元
• 营收：42.4亿美元，预期为42.4亿美元

在财报发布后的周四盘后交易中，Gap股价一度下跌9%。

【盈利与利润率】

截至1月31日的三个月内，Gap实现净利润1.71亿美元，合每股收益0.45美元；上年同期净利润为2.06亿美元，每股收益0.54美元。

本季度销售额为42.4亿美元，较上年同期的41.5亿美元增长约2%。

公司表示，关税因素对毛利率构成压力。根据StreetAccount数据，季度毛利率为38.1%，略低于分析师预期。

【业绩指引与关税影响】

Gap给出的业绩指引整体与市场预期大致一致，但未明显超出共识。

• 当前季度：公司预计营收同比增长1%至2%；LSEG数据显示，市场预期为增长2%。
• 全年：公司预计销售额增长2%至3%，与LSEG给出的2.5%预期区间相符。

由于本季度确认了3.13亿美元的积极法律和解款项，Gap发布了调整后的全年每股收益预期：

• 调整后每股收益预计在2.20美元至2.35美元之间；LSEG预期为2.32美元。

O'Connell表示，公司尚未将近期关税变动纳入上述展望，原因是“目前形势仍在变化，规划调整尚为时过早”。她提到，Gap此前曾因特朗普政府时期的全球关税政策承受较大压力，该政策已于上月被美国最高法院否决。她指出，新实施的15%关税对许多国家而言低于此前税率，若相关政策维持，可能对公司未来指引构成利好。

O'Connell称，如果现行第122条款关税全年维持或于7月到期，结果将“比我们当前展望更有利”；若15%税率全年维持，该税率“略低于我们计划中考虑的当前IEEPA税率”，这“可能为运营利润带来适度利好”。

【管理层表态与战略方向】

Gap当前的业绩波动发生在首席执行官Richard Dickson推进转型计划两年多之后。分析师对这家服装集团的预期有所提升。

Dickson表示，公司已提升盈利能力，实现增长，并积累了约30亿美元现金储备，现准备进入转型计划的下一阶段，即“积聚动力”。

他指出，公司下一阶段的重点将是发展核心服装业务，并通过持续改进推动这一目标的实现，具体包括在产品、营销和品牌叙事方面的提升。他强调，这一过程依赖“有纪律的执行”，并称公司在这些方面的能力“正日益增强”。

与此同时，Gap也在关注新的增长机会，包括向美容和配饰品类扩展，以及通过新近任命的首席娱乐官推动时尚与娱乐平台相关业务。Dickson表示，这些新业务预计将在明年开始进入真正的规模化阶段。

【各品牌业务表现】

Old Navy

Old Navy仍是Gap旗下规模最大、最关键的品牌。第四财季，该品牌销售额增长3%至23亿美元，同店销售额亦增长3%，但低于StreetAccount分析师预期的4.3%。

Gap表示，尽管未达预期，Old Navy的“价格价值组合受到消费者认可”，并持续吸引各收入层次的消费者。

Gap主品牌

同名主品牌在本季度表现突出。销售额增长8%至11亿美元，同店销售额增长7%，显著高于StreetAccount预期的4.6%。

在Dickson领导下，Gap主品牌致力于恢复其文化相关性，目标客群涵盖包括Z世代在内的更广泛年龄层消费者。

Banana Republic

定位为狩猎风格职场服装的Banana Republic实现连续第三个季度同店销售正增长。本季度同店销售增长4%，高于预期的2.5%；销售额增长1%至5.49亿美元。

公司称，这一表现反映了品牌在营销和产品组合方面的进展。Dickson表示，男装业务“持续积聚动力”，旅行裤、羊绒系列以及表现强劲的外套是本季度的关键品类；女装业务“表现日益稳定”，牛仔裙和毛衣销售强劲。他并称，进入2026年，Banana Republic“正开始积聚势头”。

Athleta

运动休闲品牌Athleta本季度再度录得下滑。营收下降11%至3.54亿美元，同店销售额下降10%。

公司表示，这在一定程度上反映了整体运动服装市场的疲软，同时也暴露出Athleta在战略上的多项失误，包括目标客户定位不准以及产品未能有效吸引消费者。

Dickson称，在新任首席执行官的带领下，Athleta正着手重塑产品组合，恢复深受客户欢迎的产品，并加强创新，以期改善业务表现。