21岁的Yadin Eldar自2019年起参与预测市场交易。他表示，身边朋友曾认为他“疯狂”，但近来围绕预测市场的关注度快速上升。

预测市场允许用户就各类事件押注，范围从周日超级碗比赛结果到“美国是否会入侵格陵兰”等话题，交易几乎全天候进行。大量资金在平台上流转，形成的赔率被用户截图传播，并在社交媒体与主流新闻网络中被广泛引用。

Piper Sandler的分析显示，在超级碗带动的投注热潮中，领先平台Polymarket与Kalshi在周日的合计交易量约为12亿美元。

对于这类平台的性质，参与者看法不一。佛罗里达州立大学学生Eldar称，他不愿将其定义为赌博，而更像是“投注与期权交易的混合”。他表示，这与在赌场与庄家对赌的模式不同。北卡罗来纳大学教堂山分校20岁的经济学学生Zachary Azra则认为，预测市场“是另一种赌博方式”，只是被包装成看似良好的投资。

与传统赌博相比，预测市场的准入与覆盖范围更为宽松。传统赌博通常受到严格监管并在部分地区受限，例如拉斯维加斯赌场要求投注者年满21岁；合法体育博彩在加州、德州等部分州仍被禁止，且在多数允许体育博彩的州，21岁以下用户也不得参与。预测市场则在所有州均可使用，通常允许18岁及以上用户参与，且不局限于体育领域。

随着资金持续涌入，预测市场究竟应被视为赌博平台，还是应作为联邦监管下的金融产品，争议加剧。罗格斯大学统计学教授Harry Crane表示，这类市场存在已久，但在美国历史上长期受到严格的赌博与投注法律限制。Polymarket与Kalshi等平台则主张，用户行为更接近投资。

行业多年来与美国商品期货交易委员会（CFTC）就监管属性存在分歧，平台希望主要运营商被视为衍生品平台而非博彩平台。预测市场通常提供与特定事件挂钩的“事件合约”，其支付结构为二元：事件发生则支付，未发生则不支付。平台因此以金融产品框架接受监管，但其使用体验在外界看来与赌博相似。

监管与政治层面的摩擦也曾出现。拜登政府时期曾试图打击该市场。2024年11月，联邦调查局突袭了Polymarket首席执行官Shayne Coplan的住所，指控其在禁令下允许美国用户下注。Polymarket则称，此次突袭是对其平台用户大量押注特朗普将赢得选举的报复。

报道同时提到，特朗普政府对该行业态度更为宽松，且与行业联系紧密。总统长子Donald Trump Jr.目前既是Polymarket的投资者和无薪顾问，也是Kalshi的有偿顾问。特朗普的社交媒体公司特朗普媒体与科技集团近期宣布将推出名为Truth Predict的平台。

预测市场在政治领域的影响力也在上升。不到两年前，总统竞选期间相关平台曾引发热议，特朗普曾公开吹嘘“赌博民调”显示其领先幅度远超传统民调。近期，多家主流媒体与Polymarket、Kalshi签署合作协议，在新闻报道中引用其赔率，进一步提升其可见度。

Crane认为，预测市场受益于部分人群对传统媒体与民调机构信任度下降，人们仍“渴望了解真相”，并倾向寻找不依赖传统媒体与传统民调的替代方案。德克萨斯基督教大学政治学讲师Grant Ferguson则表示，预测市场的吸引力之一在于速度与全天候开放：市场持续更新，不像股市有固定交易时间。Ferguson称，在选举期间，价格可能在辩论或提前投票结果公布时迅速波动，提供比数日后发布的民调更即时的指标。

不过，Eldar反对将预测市场赔率视为民调替代品，称其“只是另一种工具”，难以完全取代民调。他认为两者相互交织，“需要民调来决定赔率，赔率又基于民调”。

与体育博彩中职业运动员通常被禁止参与自身比赛投注不同，政治预测市场允许用户对自己投票可能影响的选举下注。Ferguson指出，这种反馈循环可能影响其声称要预测的事件。他表示，被广泛引用的市场赔率“绝对”可能影响选民或竞选叙事：若市场显示某一方胜率极高，部分选民可能认为投票无意义。他同时警告，“绝大多数人对预测市场的理解远不及他们自认为的程度”。

内幕交易风险也是争议焦点。Crane表示，预测市场依赖“第一个获得信息的人”，机制上会奖励那些“更快、更好获取信息”的参与者，而获取方式有时看似可疑。报道举例称，在官方宣布前，关于委内瑞拉反对派领导人María Corina Machado获得2025年诺贝尔和平奖的投注曾出现激增，引发内幕交易指控；随后确定信息泄露可能源于对诺贝尔奖网站已公开元数据的抓取。Crane称，信息“实际上是公开的，尽管不易获得”，由此也引发对预测市场内幕交易边界的讨论。

纽约州众议员Ritchie Torres于1月提出草案，意在遏制联邦官员及其工作人员的内幕交易风险。其办公室称发现一笔与美国在委内瑞拉行动时间点相符的Polymarket可疑交易：一个新账户在突袭开始前数小时下注超过3万美元，押注尼古拉斯·马杜罗将被免职。Ferguson表示，人们不希望国会议员参与任何可能接近腐败的金融交易。

由于Polymarket基于区块链，交易者更易匿名，Eldar认为对官员的禁令难以执行。他称自己“完全支持”，但看不到如何有效落地。

围绕消费者保护的担忧同样存在。全国问题赌博委员会公共事务主任Cait Huble表示，通过预测市场买卖期货合约对消费者的风险与传统体育博彩相当，包括追债风险、冲动行为、财务损害以及赌博相关危害的发展或加剧。她补充称，由于部分参与者可能未意识到其行为实质上是赌博，无论法律如何定义，他们可能更不容易采取负责任的赌博行为或寻求问题赌博支持。

Azra认为预测市场应附带更明确的风险提示，称应像对待吸烟致癌警示那样，告知其属于赌博形式及可能后果，并提醒“很可能不会从中赚钱”。他还表示，尽管身边朋友目前尚未参与，但他认为预测市场将继续走红；若缺乏预防与限制措施，最终可能有更多人加入，试图快速获利。