可口可乐公司（Coca-Cola，代码：KO）周二公布的最新财报显示，公司上季度营收低于市场预期，为五年来首次未达到华尔街预测，但部分核心市场的需求开始回升。

业绩概况

根据公司披露，截至12月31日的季度内：

• 调整后每股收益为0.58美元，高于LSEG统计的分析师预期的0.56美元；
• 调整后收入为118.2亿美元，低于市场预期的120.3亿美元；
• 归属于股东的净利润为22.7亿美元，折合每股收益0.53美元，高于上年同期的22亿美元和每股0.51美元；
• 剔除交易收益及其他一次性项目后，每股收益为0.58美元；
• 净销售额同比增长2%，至118.2亿美元；
• 有机收入（剔除收购、剥离及汇率影响）同比增长5%；
• 单位箱销量增长1%，为公司连续第二个季度实现该指标增长。

公司表示，单位箱销量剔除了价格和汇率变动影响，用于更直接反映饮料需求情况。

需求与品类表现

在整体消费趋于谨慎的背景下，可口可乐饮料需求承压。公司称，与竞争对手百事可乐类似，随着注重预算的消费者在杂货支出上寻求节省并减少外出就餐，2025年整体销量与上一年持平。

不过，公司指出，Smartwater和Fairlife等品牌表现突出，显示消费者仍愿意为部分高端饮品支付更高价格。

从区域看，两个关键市场出现改善迹象：

• 北美销量增长1%；
• 拉丁美洲销量增长2%。

从品类看，水、运动饮料、咖啡和茶业务在全球范围内表现优于其他产品线。该板块销量增长3%，主要受Smartwater和Bodyarmor等品牌需求上升带动。公司认为，这反映出消费者愿意在被视为更健康的饮品上增加支出。

碳酸软饮业务整体销量持平。其中，可口可乐同名汽水本季度销量增长1%，Coke Zero Sugar销量增长13%。

果汁、增值乳制品及植物基饮料业务销量则下降3%。公司表示，Fairlife需求增长，被其将尼日利亚成品业务出售给一家装瓶商的影响所抵消。

2026年指引

展望2026年，可口可乐预计：

• 全年有机收入将增长4%至5%；
• 可比每股收益将增长7%至8%。

即将卸任的首席执行官詹姆斯·昆西在接受CNBC《街头快报》节目采访时表示，目前仍处于年初阶段，公司对多个市场采取“现实且审慎”的态度，尤其是一些国际市场，希望看到外部条件改善，同时也需要在执行方面作出调整。

管理层交接与战略方向

周二发布的这份财报是昆西作为首席执行官主持的最后一次业绩说明。公司此前于12月宣布，现任首席运营官恩里克·布劳恩将于3月31日接任首席执行官。

布劳恩在当天的电话会议上表示，他计划提升新产品上市速度，更好地整合营销渠道，使之更贴近消费者购买饮品的场景，并继续推动公司体系各环节的数字化进程。他称：“我们的体系需要在各方面变得更好、更敏锐，以推动转型和产生影响。”

首席财务官约翰·墨菲在同一场合表示，公司在收购方面将保持“灵活和机会主义”态度。他指出，可口可乐的并购记录并非完美，但公司目前32个市值超过10亿美元的品牌中，近一半来自并购。

公司管理层计划在2月17日举行的年度CAGNY会议上，进一步介绍未来业务重点。

股价表现

截至周二开盘，可口可乐股价在过去一年中累计上涨约20%，公司市值超过3300亿美元。