在文化差异、政治分歧和地缘政治紧张不断加剧的背景下，全球风险投资环境面临更多不确定性。对于寻求具备风险投资级别增长潜力的初创企业的投资机构而言，如何在日益分裂的世界中配置资本，正成为现实考题。

总部分布在阿姆斯特丹、哥本哈根、柏林和特拉维夫的Kompas VC表示，已围绕这一变化制定出一套“区域敏感”的投资策略，并通过一只新基金为该策略提供资金支持。该公司向TechCrunch透露，新基金规模为1.6亿欧元（约合1.875亿美元），将用于继续在其既定领域内进行早期投资。

三大经济与政治板块的不同轨迹

Kompas VC合伙人Sebastian Peck在接受采访时表示，从该机构的视角看，全球经济与政治活动正日益围绕三个主要板块展开：美国、欧洲和中国。他指出，这三大区域目前“走着非常非常不同的轨迹”，这对跨区域投资带来新的约束和考量。

Kompas长期关注与核心工业竞争力相关的初创企业，包括制造业、供应链、关键基础设施以及可持续发展等方向。Peck表示，这些主题在不同地区的重要性和政策环境存在明显差异，影响着企业的成长路径和可服务市场规模。

聚焦“实体世界”的细分赛道

Peck回顾称，Kompas成立于2021年，当时上述工业与基础设施相关主题在创投市场中颇受关注。但他认为，到2026年前后，市场范式已发生明显变化，资本更集中于人工智能以及追求“非常爆炸性增长”的项目。

在此背景下，Kompas选择继续围绕“实体世界”布局，即与实体商品生产直接相关的业务。该机构重点支持聚焦脱碳、生产力提升和风险管理的初创企业。Peck表示，这一定位使Kompas在当前市场中形成了相对清晰的细分领域。

他指出，回流生产趋势在多个市场中持续出现，相关产业链的重构为围绕制造和供应链的创新企业提供了空间。对Kompas而言，这些市场通常足以支撑其基金规模和回报预期。

新基金定位与投资策略

与部分体量更大的风险投资基金相比，Kompas新一只基金的规模并不算庞大。但该机构认为，1.6亿欧元的资金体量足以在早期轮次中发挥主导作用。

根据Peck的介绍，Kompas计划在新基金下主导早期融资轮，单笔投资金额大致在300万至500万欧元之间。作为一家欧洲基金，Kompas可以接触到区域内大量创始人和初创企业，但在项目筛选时，需要将全球政治与经济分化对企业未来扩张空间的影响纳入考量。

地区与文化差异对扩张的约束

Peck以预制房屋行业为例说明这一点。他表示，预制房屋在斯堪的纳维亚国家已被广泛采用，从产品形态看，这是一种“本质上属于工业产品”的解决方案，理论上应具备较高的可扩展性。但在德国、欧洲其他地区以及美国，该模式并未形成类似的普及程度。

在他看来，这种差异更多源于“文化习惯”，而非技术本身的局限。对于此类行业，如果美国市场难以进入，投资机构就需要更加谨慎地评估，仅依靠其他地区是否能够形成足够大的可服务市场，以支撑风险投资级别的增长。

类似的分化也出现在其他主题上。Peck提到，在欧洲，可持续发展议题仍然受到广泛重视，而在美国，该主题相较几年前的热度已有所下降。这种偏好变化会直接影响相关初创企业的融资环境和商业化路径。

长周期视角下的挑战与空间

Peck表示，Kompas在做出投资决策时通常采用10至15年的时间视角，这一周期跨越多个立法周期，政策和市场环境在此期间可能出现意料之外的变化。他认为，这种不确定性既构成挑战，也为不同策略的基金留下空间。

在他看来，对于像Kompas这样“高度专注、高度专业化”的小型基金而言，当前环境仍然存在较大机会，尤其是在成为首轮机构投资者、围绕特定主题和创始团队进行深度布局方面。

在全球经济与政治格局持续演变的背景下，Kompas计划继续围绕实体经济相关的工业与基础设施主题展开投资，并通过新基金在早期阶段加大布局力度。