MicroStrategy（纳斯达克代码：MSTR）创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒近日表示，这家从企业软件业务转型为比特币资产载体的公司，将“永远每季度购买比特币（BTCUSD）”。

根据公司最新披露，在塞勒接受CNBC采访不久后，MicroStrategy再次购入约1,142枚比特币，投入资金约9,000万美元，使其比特币总持有量增至逾714,000枚。

截至发稿时，MicroStrategy股价较年初高点已回落超过25%。

市场担忧股权稀释与杠杆风险

塞勒于2月10日发表上述言论后，MSTR股价进一步走低。市场参与者指出，股价下跌与投资者对股权稀释的担忧加剧有关。

部分投资者认为，MicroStrategy已不再被视为传统意义上的企业软件公司，而更像是一个高度杠杆化的比特币投资载体，需要持续通过发行新股和新增债务为其加密资产配置提供资金。

在比特币价格方面，截至撰写时，比特币约报67,000美元，低于MicroStrategy近期部分买入成本。按当前价格估算，公司整体比特币持仓处于约45亿美元的浮亏状态。

批评者指出，在任何价格水平上持续买入比特币，可能侵蚀现有股东价值，并在公司无法覆盖其庞大债务所产生的利息和股息支出时，增加流动性压力的风险。

支持者仍看好MSTR投资价值

尽管股价近月表现疲弱，一些市场观点认为，2026年剩余时间内仍存在持有MicroStrategy股票的理由。

支持者认为，通过持续增持比特币，塞勒为公司构建了一个“数字堡垒”，使投资者在不直接持有比特币的情况下，获得对这一全球市值最大的加密货币的高贝塔敞口。

融资结构方面，MicroStrategy主要通过长期可转换债券筹资，且大部分债务到期时间在2028年之后。有观点称，公司当前资本结构被设计为可承受比特币价格最高达90%的回调。

此外，近期推出的Stretch数字信用工具被认为有助于公司对其比特币持仓产生收益，将此前被视为“沉睡”的资产转化为可产生回报的资产。

相关多头观点还提到，MicroStrategy目前持有约22.5亿美元现金储备，用于覆盖未来30个月的各项义务。他们认为，这一现金与债务安排为公司在下一轮比特币价格上涨周期中，重新获得净资产价值（NAV）溢价提供了空间。

华尔街维持“强烈买入”评级

在华尔街分析师覆盖中，MicroStrategy仍被部分机构视为具备显著上行空间的标的。

目前，对MSTR股票的共识评级为“强烈买入”。根据公开数据，分析师平均目标价约为402美元，较当前股价存在逾200%的潜在上涨空间。

分析师的上述预期与评级反映了其对MicroStrategy在2026年剩余时间内表现的乐观态度，但具体结果仍取决于比特币价格走势、公司融资安排及市场风险偏好等多重因素。