本文内容根据CNBC《Inside Wealth》通讯整理。

在美国最新税改将高额遗产税免税额永久化后，一些此前为利用旧规则而提前向子女转移大量资产的富裕家庭，开始反思自己的生前赠与安排，并尝试通过法律和税务结构调整重新获得部分财富的使用权。

据财富管理机构和律师事务所反馈，部分高净值父母在完成大额赠与后出现现金流紧张、税负压力上升或家庭关系变化等情况，由此产生“赠与过多”的后悔情绪。

税改背景与“伟大财富转移”中的意外

在去年夏天《一揽子美好法案》（Big Beautiful Bill）通过之前，市场普遍预期，美国联邦遗产税免税额将在2025年底减半至每人约700万美元。为锁定特朗普第一任期设定的较高免税额，不少家庭提前通过信托等方式向子女和亲友转移资产。

新税法最终将个人遗产税免税额提高至1500万美元，并设为长期有效。部分已在旧预期下完成大额赠与的家庭因此开始重新评估自己的资产配置和流动性状况。

咨询机构Cerulli Associates估计，到2048年，预计将有逾100万亿美元在美国完成代际转移。这一“伟大财富转移”进程中，生前赠与带来的后续调整需求正在显现。

离婚、现金流与“赠与过多”的焦虑

Glenmede首席财富策略师马克·帕特海默表示，离婚是促使部分客户后悔早期大额赠与的常见原因之一。许多富裕夫妇通过设立配偶终身访问信托（SLATs）将资产移出遗产，同时保留通过配偶间接使用这些资产的渠道。一旦离婚，设立信托的一方即失去对相关现金流的访问权。

帕特海默称，类似问题“现在开始集中显现”，从统计上看，未来会有相当数量的家庭面临这种情况。

洛杉矶律所Weinstock Manion合伙人罗伯特·斯特劳斯指出，部分父母在完成大额赠与后出现主观上的“经济不安全感”。他正在协助的一对夫妇此前将两处加州房产赠与子女，如今感觉现金吃紧，希望出售其中位于马里布、目标售价至少1700万美元的房产以获取现金。但该房产已被置入为子女利益设立的信托。

斯特劳斯的方案是对信托进行拆分，通过其中一个分支出售马里布房产，再由该信托向父母发放贷款。他认为，这对夫妇的担忧在财务上并非完全理性，“他们可以通过降低支出维持充足资金”，但主观上仍觉得“赠与太多、保留太少”。

通过信托“回收”资产的法律与税务风险

律师和顾问表示，父母在技术上有多种方式重新获得对已转移资产的使用权，但几乎所有路径都伴随税务风险和家庭关系压力。

一种常见做法是父母以市场利率从为子女设立的信托中借款。斯特劳斯称，这在法律上是允许的，但可能削弱原本通过信托实现的税收优惠。美国国税局（IRS）可能据此认定，父母才是信托的实际受益人，从而将信托资产重新计入其应税遗产。如果父母缺乏足够资产偿还贷款，相关风险会进一步放大。

“你无法回避他们确实需要资金这一事实，只能在规则之内尽量减少损失，”斯特劳斯说。他同时表示，自己一贯建议客户在生前赠与时“不要过度承诺”，以免未来在财务上对下一代形成依赖。

北方信托（Northern Trust）高级副总裁兼区域财富顾问罗伯特·韦斯特利则指出，资产大幅升值带来的税负，是另一类后悔情绪的来源。许多客户通过设立人信托向子女转移资产，这类信托的所得税由设立人承担。当信托持有的股票产生股息或出售获利时，相应的所得税或资本利得税由父母支付。随着时间推移，“这种税负会变得难以承受”。

除借款外，韦斯特利提到，父母还可以用自身持有的非流动性资产，与信托中的收益性资产进行等值置换，这在法律上同样可行。

考夫曼·罗斯因（Kaufman Rossin）家族办公室业务主管托德·凯斯特森表示，他的部分客户并非真正现金短缺，而是对“子女身家超过自己”感到心理不适。“我见过的遗憾，多数是他们将大量资金放入信托，这些信托为子女带来了非常可观的回报，结果子女的净资产超过了他们自己。他们会说，‘这不公平，我们能不能扭转？’”

不可撤销信托并非完全“不可动”

遗产规划中常用的不可撤销信托，在特定条件下仍可调整。律师指出，具体操作空间取决于信托条款和设立地法律。

如果受托人拥有相应权限，可以通过所谓“转注”（decanting）机制，将旧信托资产“倒入”条款更为有利的新信托中。部分州法律还允许在所有受益人同意的情况下，终止信托并将资产返还给设立人或重新分配。

不过，相关操作可能引发不利的税务后果，甚至激化家庭矛盾。一旦子女或其他受益人拒绝配合，部分父母会选择诉诸法院。

纠纷增多：情感与金钱交织

RMO LLP创始合伙人斯科特·拉恩表示，当超高净值家庭围绕信托和继承安排产生分歧时，他经常被邀请出面调解。他称，随着家庭财富规模扩大、寿命延长以及阿尔茨海默病、帕金森病等疾病的出现，相关纠纷“越来越普遍”。

在他看来，这类争议“既关乎情感，也关乎金钱”。一些家庭中，父母长期专注于事业和财富积累，与子女在经济上联系紧密，但情感互动有限。当父母在晚年要求子女“归还”他们视为“爱与关怀象征”的资产时，往往引发强烈抵触。

拉恩表示，他有时会邀请心理学家或家庭治疗师参与沟通。如果信托设立人遭遇疾病等不可预见的重大变故，法院通常会对其处境持更同情态度。他补充称，大多数案件最终通过和解解决。

在信托设计方面，拉恩提到，一些家庭开始在文件中加入更多灵活性条款，例如指定信托保护人，在设立人患病等特定情形下有权调整信托条款。

他认为，生前赠与在未来仍将是财富转移的重要方式。随着千禧一代、Z世代及后续世代在创业、购房等方面面临的起步成本持续上升，家庭内部围绕赠与安排的沟通与事前规划，将在很大程度上决定是否需要在事后通过复杂的法律和税务操作“补课”。