美元指数小幅回落 受停火预期及经济数据拖累

美元指数（DXY00）当日下跌0.15%。市场报道显示，美国、伊朗及一组地区调解人正在讨论一项可能为期45天的停火安排，相关消息提振股市表现，削弱了对美元流动性的避险需求。

与此同时，美国经济数据亦对美元形成压力。3月ISM服务业指数下滑2.1点至54.0，低于市场预期的54.9。该指数仍处扩张区间，但跌幅超出预期。同期，3月ISM服务业支付价格分项指数上升7.7点至70.7，创三年半新高，高于预期的67.0。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者对4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息25个基点的概率定价约为1%。市场定价还显示，至2026年，美联储预计至少降息25个基点，而日本央行（BOJ）和欧洲央行（ECB）则被预期在同一时期至少各加息25个基点，利差前景不利于美元表现。

欧元受美元走弱提振 交投清淡

欧元兑美元（^EURUSD）当日上涨0.37%。交易员指出，欧元走强主要受美元整体走弱带动。当日欧洲主要市场因复活节星期一假期休市，市场交投量明显低于常态。

利率预期方面，掉期市场对欧洲央行4月30日政策会议加息25个基点的概率定价约为50%。

日元走强 受美元回落及日债收益率上升支撑

美元兑日元（^USDJPY）当日下跌0.13%。美元走弱为日元提供支撑。同时，日本国债收益率上升改善了日元的利差吸引力。10年期日本国债收益率攀升至2.432%，为27年来高位，带动日元走强。

市场定价显示，投资者对日本央行在4月28日下一次会议上加息25个基点的概率预估约为65%。

黄金上涨白银回落 避险与停火预期交织

贵金属市场走势分化。6月COMEX黄金（GCM26）上涨16.10美元，涨幅0.34%；5月COMEX白银（SIK26）下跌0.444美元，跌幅0.61%。

美元走弱及美国国债收益率回落为黄金和白银提供支撑。与此同时，地缘局势仍为贵金属提供避险买盘。报道显示，美国前总统特朗普威胁称，若霍尔木兹海峡未能在周二前重新向所有航运开放，将对伊朗发动“全面报复”，相关表态增加了市场对中东局势升级的担忧。

不过，关于美国、伊朗及地区调解人正讨论可能的45天停火安排、且该安排被视为可能导致战争永久结束的报道，提振了股市表现，削弱部分避险需求，从而限制了黄金涨幅。

中东局势与宏观不确定性支撑避险需求

市场对中东战争升级的担忧仍在。沙特阿拉伯同意向美军开放法赫德国王空军基地，阿联酋宣布禁止伊朗公民入境或过境。报道指出，伊朗的中东邻国对其不满情绪上升，伊朗则以袭击多个邻国目标回应美以方面的攻击。

在伊朗相关冲突持续背景下，贵金属的避险需求保持强劲。除地缘风险外，美国关税政策不确定性、政治局势动荡、大额财政赤字以及政府政策不确定性等因素，也被视为推动黄金和白银作为价值储藏工具需求的重要因素。

基金减持施压 贵金属持仓与央行买盘分化

近期基金减持贵金属对价格构成一定压力。黄金ETF多头持仓在上周二降至3.75个月低点，此前2月27日曾升至三年半高位。白银ETF多头持仓在3月27日降至6.5个月低点，而在去年12月23日曾触及三年半高点。

另一方面，央行购金需求对金价形成支撑。数据显示，中国人民银行2月黄金储备增加3万盎司至7422万盎司，已连续第十六个月增持黄金储备。