彭博情报（Bloomberg Intelligence）高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）在接受CoinDesk市场展望采访时表示，近期比特币出现大幅回调，但现货比特币ETF的资金流出幅度“几乎没有反应”，相关投资者的持有表现较为稳定。

巴尔丘纳斯指出，比特币自10月的近期高点以来跌幅已超过40%。在他看来，这类走势在历史上往往会对以散户为主的加密市场情绪造成冲击。不过，与价格回撤相对应的ETF资金变动相对有限：在同一时期，现货比特币ETF仅出现约6.6%的资产撤出。他称，“目前，ETF投资者确实表现得很出色。”

对于ETF持有者在回调中选择继续持有的原因，巴尔丘纳斯认为，这类投资者在结构上与“加密原生”交易者存在差异。他表示，许多ETF买家将比特币视为与股票、债券并列的1%至2%的“调味品”式配置，而非核心仓位；同时，若其更广泛的投资组合受益于股市走强，也可能在一定程度上缓解加密资产下跌带来的心理压力。他补充称，ETF投资者往往经历过传统资产的多个市场周期。

巴尔丘纳斯还对不同类型投资者在同样跌幅下的感受差异作出区分。他表示，重仓比特币的投资者可能面临其所称的“生存危机模式”，而杠杆交易者与长期持有者可能带来比ETF投资者更大的卖压。他同时提到，“波动性是收益的代价”，并称比特币历史上曾出现过七到八次类似回调。

在谈及可比经验时，巴尔丘纳斯将比特币ETF与黄金ETF作类比。他表示，大约十年前，黄金ETF曾在六个月内下跌约40%，期间约三分之一的资产被撤出；但此后黄金ETF资产规模逐步恢复，目前持有约1600亿美元。他还提到，在最近一轮抛售前，比特币ETF规模曾短暂与黄金ETF相抗衡，显示资金流向可能随时间发生逆转。

对于后续市场表现，巴尔丘纳斯表示，波动性可能仍将持续，但ETF的存在意味着比特币正与股票、债券和商品一道进入主流投资组合。他并称，比特币17年的历史显示，其在重大下跌后曾多次恢复并创出新高。“抛售并不意味着结束，”他说，“这只是意味着这是一次抛售。”