以太坊原生代币以太币（ETH）在二月份被多项技术和链上指标指向存在跌破2000美元的风险，分析聚焦于1665至1725美元区间的潜在下行目标。

技术形态指向约25%的下跌空间

截至周三，ETH已进入一个倒置杯柄形态（Inverse Cup and Handle，IC&H）的跌破阶段。该形态自2025年8月高点以来逐步形成，其间ETH价格累计跌幅约为60%。

所谓倒置杯柄形态，通常表现为价格先走出一个圆顶形态，随后在一个小幅回升的通道内缓慢上行。当价格跌破颈线支撑后，该形态被视为完成，后续跌幅往往大致等同于“杯体”的最大高度。

在一月份，ETH价格跌破接近2960美元的倒置杯柄颈线，随后出现反弹并回测该水平，将其由支撑转为阻力。这一回测被视为跌破后的常见走势，之后价格再度转弱。

同时，ETH的反弹在20日（绿色）和50日（红色）指数移动平均线（EMA）下方受阻，两条均线共同构成上方压力区间。

在上述多重技术信号叠加下，分析认为，ETH在二月或三月初进一步下探倒置杯柄形态跌破目标约1665美元的概率上升，对应自当前水平约25%的潜在跌幅。根据Chartswatcher的一项研究，倒置杯柄形态达到预期下跌目标的历史成功率为82%。

从更宏观的市场环境看，部分交易者出于对2026年可能出现、类似以往“加密四年周期”回调的担忧，正在减少对加密资产的押注，这被视为以太坊下行风险增加的背景之一。此外，围绕“人工智能泡沫”可能破裂的市场讨论，也被认为在一定程度上促使资金回避包括加密货币在内的高风险资产。

MVRV极端偏离区间指向1725美元附近

链上数据方面，以太坊的市值与已实现价值比率（MVRV）极端偏离价格区间同样指向潜在下行空间。当前，ETH价格的技术下行目标位于其MVRV极端偏离区间的最低边界之下，该下边界目前约在1725美元附近。

MVRV相关区间反映的是：ETH现价相对于持币者上次发生链上转移时的平均成本是处于溢价还是折价状态。历史数据显示，当ETH价格触及或跌破这一最低MVRV偏离区间后，往往伴随阶段性底部的形成。

报道提到的案例包括：2025年4月，ETH在测试约1390美元的最低MVRV偏离区间约一个月后，价格随后出现约90%的涨幅；2018年6月也曾出现类似的触底反弹情形。

在此背景下，部分分析认为，以太币在二月份存在下探至1725美元或更低水平的可能，这一链上指标所指向的价格区间与倒置杯柄形态约1665美元的技术下行目标大致相符。