黄金在一年内上涨70%，创近半个世纪以来最强劲的年度表现之一，带动避险需求升温。在地缘政治紧张局势加剧以及新关税威胁的背景下，机构与散户资金寻求避风港之际，代币化黄金交易成为市场关注的增长点。

加密交易所CEX.io在一份报告中称，以黄金为支持的加密代币（如Paxos Gold，PAXG）在过去一年交易活跃度显著提升，交易量超过了除一只主要产品之外的大多数传统黄金交易所交易基金（ETF）。

报告显示，代币化黄金在2025年的交易量达到1780亿美元，其中仅2025年第四季度交易量就达1260亿美元。按全球交易量口径计算，代币化黄金仅次于美国上市的SPDR黄金股票（GLD）。报告提到，GLD的管理资产规模为1650亿美元，并指出“如果代币化黄金是一只ETF，它将已经成为按交易量计算的第二大ETF”。

不过，报告同时提示该市场存在集中度较高的情况。数据显示，Tether发行的XAUT在第四季度代币化黄金交易量中占比达到75%。

在市值方面，报告称代币化黄金市值上涨177%，升至超过44亿美元。但与总黄金市场约32万亿美元的规模相比，代币化黄金体量仍相对有限。

报告认为，散户需求是代币化黄金增长的重要驱动因素。与部分仅面向合格投资者的代币化资产不同，黄金代币通常支持部分所有权，且对个人投资者不设最低投资门槛，使更多投资者能够参与，尤其是在黄金相关投资产品可能不易获得的新兴市场。

价格方面，黄金周二触及4750美元，年初至今上涨近10%。加密交易所Bitget首席执行官Gracy Chen表示，她认为金价将朝5000美元方向发展。她称，随着关税议题重新成为焦点，资本可能转向防御性资产，而黄金在其中占据主导地位，并补充称“如果当前条件保持不变，这个目标并不遥远”。