摩根大通私人银行近日发布报告称，随着全球最富裕人群资产规模扩大，其用于运营私人投资公司的支出同步上升。

根据该行对家族办公室的最新调查，管理资产至少10亿美元的家族办公室平均每年运营成本约为660万美元。与摩根大通在2023年开展的上一轮家族办公室调查相比，平均成本增加了50万美元。

家族办公室顾问、塔玛琳德合伙人首席执行官柯比·罗斯普洛克表示，支出上升与财富增长密切相关，是资产扩张带来的自然结果。她指出，当资产缩水时，家族办公室通常会尝试压缩预算；而在过去十年中，财富大幅增长，促使家族需要更多人员和员工来维护和支持更多系统。

摩根大通私人银行家族办公室业务全球联席主管威廉·辛克莱表示，运营费用的主要增量来自投资人才薪酬，这一部分在整体预算中占比最高。他称，家族办公室在组建投资团队时，正与私募股权、对冲基金等金融服务及相关行业争夺人才。

报告显示，尽管家族办公室日益采用外包模式，但这一趋势更多与人才供给不足有关，而非以节约成本为首要目标。约80%的家族办公室表示至少将部分投资组合管理外包，但仅有28%将降低成本或减轻内部资源压力列为主要动因。受访家族在选择外部顾问时，更看重过往业绩记录以及获取私募投资机会的能力，成本因素相对靠后。

家族办公室顾问娜塔莎·珀尔指出，一些家族办公室负责人对费用上升并不敏感，更重视单一家族办公室在保密性和控制权方面的优势，而不是依赖第三方服务提供商。她表示，许多超富裕家族的负责人往往拥有多个投资实体和控股公司，对整体支出缺乏清晰、集中的视图。

珀尔同时提到，家族的下一代对费用问题的态度可能有所不同。她表示，继承人在接手资产时，往往会对家族办公室的支出规模感到意外，更倾向于考虑整合成本，甚至在父母去世后解散家族办公室。

她说，随着寿命延长，下一代在接班时往往已经有了自己的子女甚至孙辈，因此更关注如何提高资金使用效率。“下一代会仔细审视这些账目，说：‘我们的父母竟然花了这么多钱？我们要把这笔钱用在别处。’”珀尔表示。