摩根大通在最新一季财报电话会议上表示，支持区块链等新技术在金融体系中的应用，但同时对部分稳定币设计，尤其是收益型稳定币可能带来的监管风险发出警示。

在第四季度业绩电话会上，Evercore分析师Glenn Schorr就美国银行家协会近期在华盛顿的游说行动，以及国会对数字资产立法的持续修订，询问这些动向对稳定币领域的潜在影响。

摩根大通首席财务官Jeremy Barnum在回应中指出，该行立场与《GENIUS法案》的总体方向一致。该法案旨在为稳定币发行建立明确的监管框架。他强调，摩根大通支持在既有监管体系内推动创新。

Barnum同时对收益型稳定币提出明确担忧。他表示，某些稳定币产品在功能上与传统银行存款相似，例如向持有人支付类似利息的收益，但并未纳入经过长期发展形成的银行审慎监管安排。

“创建一个具有银行所有特征的平行银行体系，包括类似于支付利息的存款，但没有经过数百年银行监管发展起来的审慎保障，显然是一件危险且不受欢迎的事情，”Barnum在电话会上表示。他补充称，摩根大通欢迎竞争和创新，但坚决反对在既定监管保护之外形成平行银行体系。

此前有行业报道指出，美国银行业游说团体将收益型稳定币视为对其商业模式的重大挑战。一位业内人士曾将这种反应形容为“恐慌”。相关担忧主要集中在稳定币在支付、链上结算以及获取美元敞口等方面的快速扩张，这类工具通常被视为能够提供更快的交易速度和更低的成本。

在此基础上，收益型稳定币被认为进一步加剧了对传统银行存款业务的压力，尤其是在银行向存款人提供的利率相对较低的背景下。稳定币持有人通过获得额外收益，可能弱化传统存款产品的吸引力。

围绕稳定币收益安排的监管问题，已成为美国国会审议《数字资产市场明确法案》过程中的核心争议之一。该法案旨在厘清数字资产的监管权限划分，以及对加密相关活动的监管方式。

根据本周公布的修订草案，数字资产服务提供商将被禁止“仅因持有稳定币”而向用户支付利息或收益。草案措辞显示，立法者意在防止稳定币在功能上被视作银行存款的替代品。

与此同时，修订草案保留了与更广泛生态系统参与相关的部分激励机制空间。草案允许与流动性提供、治理参与、质押以及其他网络相关功能挂钩的奖励安排，但不支持仅基于持有与美元挂钩代币而获得被动收益的模式。

在上述讨论背景下，摩根大通管理层的表态，凸显了大型银行对稳定币监管边界及其与传统银行体系关系的持续关注。