自2月中旬以来，比特币（BTC）价格走势整体偏向横盘，交易区间持续紧贴70,000美元一线。

市场交易结构方面，机构投资者为获取额外收益，持续对其比特币现货持仓出售备兑看涨期权。相关操作使得显著的伽马（gamma）敞口从机构端转移至市场做市商。

据市场参与者观察，在正伽马环境下，做市商为管理风险而进行的对冲交易，可能在机制上对价格波动形成抑制作用，并带动比特币波动率指数走低。