比特币（BTC）长期持有者在历史上较少出现亏损。Bitwise欧洲研究主管André Dragosch分享的数据显示，自2010年以来，持有时间至少三年的比特币投资者，亏损概率显著下降。

三年以上持有亏损概率不足1%

Bitwise对比特币自2010年7月17日至2026年2月11日的价格表现进行回溯分析后指出，在任意买入点持有至少三年的情况下，处于亏损状态的概率仅为0.70%。

该研究显示，随着持有期限延长，亏损风险进一步收窄：

• 持有三年：历史亏损概率约0.70%
• 持有五年：历史亏损概率约0.2%
• 持有十年：历史亏损概率为0%

相比之下，短期持有者面临的价格波动和亏损风险明显更高。根据同一组数据：

• 日内买入者有47.1%的概率处于亏损
• 持有一周的亏损概率为44.7%
• 持有一个月的亏损概率为43.2%
• 持有一年仍有24.3%的概率处于亏损

上述结果显示，在历史样本中，持有期限越短，出现账面亏损的可能性越大。

三至五年前买入者仍有约九成浮盈

实现价格（realized price）相关指标同样反映出长期持有在历史上有助于降低亏损。

截至最近一个周六，比特币价格约为65,000美元，较2025年10月高点回落约50%。尽管如此，该价格仍显著高于三至五年持有群体的实现价格34,780美元。按此测算，在三至五年前买入并持续持有的投资者，平均仍有约90%的未实现收益。

部分市场参与者认为，本轮价格调整可能延续至30,000美元附近。若价格跌至该水平，将大幅压缩三至五年持有者的盈利空间，使这一持有区间接近盈亏平衡，并可能对其是否选择继续持有或增加抛售形成考验。

与之形成对比的是，过去两年内买入比特币的投资者目前整体处于浮亏状态：

• 持有6个月至12个月的群体，成本基准约为101,250美元，按65,000美元计，未实现亏损约35%
• 持有1年至2年的群体，成本基准约为78,150美元，未实现亏损约15%

这一差异与持有期分析中的结论相呼应：在价格调整阶段，持有时间越长，历史上经历的回撤幅度通常越小。

机构对2026—2027年价格区间预期不一

在长期价格展望方面，多家机构和分析框架将关注点集中在2026年至2027年。

全球券商Bernstein维持其对2026年比特币价格15万美元的预测。该机构指出，即便比特币价格下跌50%，现货比特币ETF的净流出规模在其测算中仅约为7%。Bernstein分析师Gautam Chhugani表示，目前的比特币价格表现在其看来“仅是信心危机”。

与此同时，渣打银行在报告中提示，比特币可能经历一个“最终投降”阶段。在该行设想的情景中，ETF资金流入疲弱以及更为严峻的宏观环境，可能推动比特币价格下探至5万美元附近，随后在2026年底回升至10万美元水平。

面向2027年，Timothy Peterson基于其历史“平均回报”框架给出的指示性水平为：比特币在2027年初的价格为12.2万美元，并认为比特币在该时间点以高于这一水平交易的概率较高。

总体来看，Bitwise的历史数据分析显示，较长持有期在过去样本中与较低的亏损概率相关，而机构对2026年至2027年比特币价格的预期则集中在10万至15万美元区间的不同情景之上。