随着市场波动性上升，期权卖方获得的权利金显著提高，部分投资者开始关注通过筛选工具寻找裸卖权机会。
隐含波动率与IV排名
报道指出，当前部分股票的隐含波动率处于过去一年区间的相对高位。隐含波动率排名（IV Rank）被用作衡量这一水平的指标：
- IV排名为100%时，代表当前隐含波动率为过去12个月中的最高值；
- IV排名为0%时，则意味着当前隐含波动率处于过去12个月中的最低水平。
在IV排名较高的环境下，文章提到，市场参与者通常会考虑包括裸卖权、多头卖权价差、空头买权价差以及铁秃鹰在内的期权卖出型策略。
在具体筛选中，作者首先关注IV排名高于40%的大盘股，并以此作为进一步研究和评估卖出期权机会的起点。
Barchart裸卖权筛选器应用
在上述筛选基础上，文章进一步使用Barchart平台的裸卖权筛选器，并在默认参数基础上进行了小幅调整。筛选结果中出现的标的包括摩根大通（JPM）、美国银行（BAC）、诺基亚（NOK）、威瑞森（VZ）和福特（F）等股票。
文章称，这类筛选结果可为投资者提供潜在交易标的清单，用于后续的个股研究和策略设计。
现金担保卖权策略概述
文中重点介绍了一种与裸卖权相关的策略——现金担保卖权。该策略被描述为：
- 相比直接买入股票略为保守；
- 适用于中性至略微看涨的市场观点。
现金担保卖权的基本操作为：
- 卖出平值或虚值的卖权合约；
- 同时在账户中预留足额现金，以应对可能被指派买入标的股票的情形。
策略目标包括：
- 若期权到期时未被行权，卖方保留所收取的权利金；
- 若被行权，则以低于当前市价的有效成本买入股票。
文章指出，卖出卖权被视为投资者入门期权交易的一种相对简单方式，与备兑买权在理解难度上较为接近。但卖方需要清楚，若被指派，将按执行价买入每份合约对应的100股标的股票。
摩根大通期权示例
文章以摩根大通为例说明现金担保卖权的具体结构。示例中提到：
- 卖出摩根大通7月17日到期、执行价为285美元的卖权；
- 卖方可获得203美元权利金，并可保留该笔收入。
若在到期前摩根大通股价跌破285美元，卖方可能被指派，以285美元价格买入100股股票。考虑到已收取的权利金，实际净持股成本约为282.97美元。
文章称，该净成本较上周五收盘价折价约11.77%。
若到期时股价高于285美元，期权将到期作废，卖方保留权利金，对应约0.7%的资本回报率，折算年化收益率约为7.7%。
文中指出，该交易的主要风险与直接持有股票类似：若股价大幅下跌，头寸将出现亏损，但权利金收入可在一定程度上缓冲损失。理论上的最大亏损情形为标的股价跌至0，此时损失约为28,860美元，不过文章同时提到，多数交易者通常会在此之前选择止损离场。
收益与后续策略
文章认为，现金担保卖权可作为在优质股票上获取权利金收入的一种方式，即便最终未实际持有股票。若卖权被行权，投资者将以较低成本获得股票，并可在持股基础上进一步卖出备兑买权以获取额外权利金收入。
文末提到，Barchart裸卖权筛选器可作为寻找期权交易思路的工具之一。
风险提示
文章强调，期权交易风险较高，投资者可能面临全部投资本金亏损的情况。相关内容仅用于教育目的，不构成任何交易建议。作者建议，投资者在做出投资决策前，应自行进行尽职调查，并咨询专业财务顾问。
