传统券商与加密平台加速“交叉布局”
在加密货币相关客户的竞争中，多家大型券商和加密平台近期动作频繁。
三月底，盈透证券（Interactive Brokers，IBKR）推出直接加密货币投资组合转移功能，允许客户将现有加密资产转入其平台，并以约0.12%至0.18%的佣金进行交易，费用水平接近业内低位。数日后，该功能扩展至欧洲经济区（EEA）的个人投资者，同时在原有股票、期权和期货业务基础上新增11种可交易加密货币。
与此同时，Coinbase（COIN）则向传统经纪业务延伸，通过USDC结算在其应用中新增美国股票交易，使其业务形态更接近全方位服务券商。整体来看，加密平台正进入经纪领域，而传统券商也在加码加密业务。
施瓦布推出Schwab Crypto
4月16日，查尔斯·施瓦布（Charles Schwab，代码：SCHW）宣布正式上线Schwab Crypto现货交易平台。
据公司介绍，该平台面向约3,910万个活跃经纪账户，提供比特币（BTCUSD）和以太坊（ETHUSD）的直接交易通道，单笔交易费用为75个基点，处于行业定价的低端区间。客户的加密资产持仓可与其在Schwab.com、Schwab Mobile及thinkorswim上的其他资产一并展示，使加密资产被纳入整体投资组合视图，而非独立于现有账户体系之外。
在此背景下，市场重新关注SCHW股票的基本面表现及估值水平。
核心业务与估值概况
查尔斯·施瓦布的主要业务包括经纪服务和财富管理，通过客户资产沉淀产生净利息收入，并获得交易收入和咨询费用。
过去12个月，SCHW股价累计上涨约22%；但年初以来股价回落，年内迄今下跌约7%。
估值方面，SCHW当前远期市盈率约为16倍，高于行业平均约10.6倍，显示投资者对其增长前景及资产负债表状况给予一定溢价。就分红而言，公司年化股息收益率约为1.38%，低于金融行业约3.18%的平均水平，但股息呈增长态势。最新季度每股派息为0.32美元，远期派息率约为21.03%，且已连续两年提高股息。
最新财报显示业务活跃
最新季度数据显示，公司盈利和客户活动保持增长。
净利润由上年同期的19.1亿美元（每股0.99美元）增至24.8亿美元（每股1.37美元）。收入创下64.8亿美元纪录，同比增长16%。
客户交易活跃度明显提升：日均交易量同比增长34%，达到990万笔，带动交易收入增长20%。当季施瓦布新增经纪账户约130万个，2026年第一季度净新增资产约1,400亿美元。
私募市场与年轻客群布局
在业务结构方面，施瓦布通过收购Forge Global，进一步进入私募市场。公司表示，该平台可为合格投资者提供未上市公司相关投资机会，包括直接私募股权、单一公司基金和多公司基金等产品。
这一整合使私募市场产品与施瓦布现有的公开市场平台相结合，便于个人投资者和注册投资顾问（RIA）在同一平台管理两类资产，也有助于公司与高价值咨询客户建立更紧密关系。
在拓展年轻客户方面，施瓦布推出Schwab Teen Investor账户，面向13至17岁青少年及其父母或监护人，以联名形式开立。该账户提供投资产品、适龄教育内容及全天候支持。若青少年在45天内完成指定在线课程，可获得价值50美元的碎股奖励。
施瓦布的调查结果显示，约70%的青少年表示对投资“非常感兴趣”，73%的家长认为孩子学习投资“很重要”。
此外，查尔斯·施瓦布基金会通过“Schwab Moneywise Momentum Grants”项目，计划今年投入最高2,000万美元支持非营利组织探索改进金融教育的新方式，目标是帮助更多人提升日常理财技能，并服务于现有及潜在客户群体。
分析师对SCHW的预期与评级
在Schwab Crypto推出后，华尔街机构整体上仍对施瓦布持积极态度。
盈利预期方面，分析师预计公司本季度每股收益（EPS）为1.46美元，较上年同期的1.14美元增长约28%。下一季度一致预期为1.54美元，高于上年同期的1.31美元，增幅约17%。
更长期看，市场普遍预估施瓦布2025财年EPS为4.87美元，2026财年升至5.99美元，约增长23%。
评级方面，Keefe, Bruyette & Woods近期开始覆盖SCHW，给予“跑赢大盘”评级和110美元目标价，认为公司规模及顾问业务需求是盈利的重要驱动因素。瑞银（UBS）将目标价由125美元下调至119美元，巴克莱（Barclays）则由126美元下调至117美元，两家机构均维持“买入”立场，但在现金流调整、利率及客户现金行为趋于稳定、利润率承压等因素下，对短期表现持更谨慎态度。
整体来看，分析师一致评级为“适度买入”，平均目标价约为117.85美元。以近期股价计算，对应约26%的潜在上行空间。
市场定位与加密业务意义
从当前公开信息看，施瓦布核心业务利润处于历史高位，客户资产持续增长，分析师普遍预计至2027年每股收益将保持两位数增速，股息水平适中且呈上升趋势。
在此基础上，新推出的现货加密货币交易平台，为公司在与盈透证券和Coinbase的竞争中提供了新的产品工具，同时并未改变其以经纪和财富管理为主的业务框架。
