梅西百货（M）周三公布的最新财报显示，第四财季销售和利润均高于华尔街预期，其同名百货品牌在门店改造带动下出现改善迹象。不过，公司对当前财年的业绩展望保持谨慎，预计全年销售额将低于上一财年。

新财年指引低于上年

梅西百货集团由梅西百货连锁店、高端百货布鲁明戴尔（Bloomingdale’s）以及美妆零售商 Bluemercury 组成。公司预计，本财年销售额将在214亿美元至216.5亿美元之间，调整后每股收益在1.90美元至2.10美元之间。

上述区间均低于上一财年水平。上一财年，梅西百货收入为218亿美元，调整后每股收益为2.15美元。按照金融数据提供商 LSEG 汇总的预估，市场此前预计公司本财年收入约为214.2亿美元，调整后每股收益为2.17美元。公司给出的销售预期大致符合或略高于市场预期，但盈利指引低于分析师平均预估。

公司同时表示，预计本财年可比销售额（剔除开店和关店等短期因素的行业指标）将在下降0.5%至增长0.5%之间波动。

梅西百货在新闻稿中称，全年指引已考虑“可能影响可自由支配消费的宏观经济和地缘政治因素”，并预计关税在上半年影响更大，其中第一季度影响“最为显著”。指引还反映了公司在门店改造方面的投入，以及关店数量减少带来的影响。

首席执行官托尼·斯普林（Tony Spring）在接受 CNBC 采访时表示，公司仍将最高法院裁决前的关税水平纳入全年预测。他预计，随着去年同期关税基数的消退，梅西百货在今年晚些时候的关税支出将有所减轻。他补充称，如果公司获得关税退款或关税水平下降，“这将对梅西百货有利”。

管理层对前景保持审慎

斯普林表示，最新业绩显示公司战略正在发挥作用，集团旗下三大品牌在上一财年及假日季度均实现增长。公司已连续第四个季度超出华尔街销售预期，并在三年来首次实现全年可比销售额正增长，全年可比销售额增长1.5%。

他指出，近期梅西百货的消费者群体展现出“持续的韧性”，在购买新服装时更倾向于选择新兴品牌和更具时尚感的商品。不过，他同时强调，宏观和地缘政治环境中的不确定性，使得对未来一年的走势更难判断，公司因此对前景采取“审慎”态度。

“鉴于我们所处的环境，我们不宜做出激进预测，声称对今年剩余时间有清晰的预见，”斯普林说。他提到，油价走势、中东局势、关税是否退回或是否上调，以及消费者韧性能否持续等因素，均存在不确定性。“我们不是经济学家，团队专注于控制可控因素。”

在消费层面，斯普林表示，中高收入消费者——这一群体占公司业务“大多数”——仍表现出韧性，更愿意购买新款、时尚单品和用于更新衣橱的商品，对必需品的兴趣相对较低，而低收入消费者则更为谨慎。他认为，公司覆盖广泛价格区间的商品策略，是应对经济不确定性的“最佳解药之一”。

第四季度业绩超预期

截至1月31日的第四财季，梅西百货主要业绩指标如下（与 LSEG 汇总的分析师预期对比）：

• 调整后每股收益：1.67美元，预期为1.53美元；
• 收入：76.4亿美元，预期为76.2亿美元。

期内，公司净利润升至5.07亿美元，合每股1.84美元，高于上年同期的3.42亿美元、每股1.21美元。剔除减值和重组费用等一次性项目后，调整后每股收益为1.67美元。第四季度销售额较上年同期的77.7亿美元有所下降。

从销售结构看，集团第四季度可比销售额（包括自营和授权商品及第三方市场业务）整体增长1.8%。其中，梅西同名品牌可比销售额增长0.4%；若仅计算计划保留的门店，可比销售额增长0.6%。布鲁明戴尔可比销售额增长9.9%，Bluemercury 增长1.3%。

斯普林表示，布鲁明戴尔在刚过去的假日季录得“有史以来最佳”表现，他将其归因于商品组合、门店与数字体验，以及吸引不同年龄层消费者的能力。布鲁明戴尔还受益于奢侈品行业的动荡，尤其是 Saks Global（Saks Fifth Avenue 和 Neiman Marcus 的母公司）申请破产保护带来的市场变化。斯普林在财报电话会上称，“市场的动荡只会火上加油”。

他介绍，在假日季期间，梅西百货、布鲁明戴尔和 Bluemercury 吸引了常客及季节性购物者，消费者购买了更多价格较高的品牌和商品，包括香水、太阳镜和鞋类等礼品。假日季结束后，公司尚未观察到消费者支出出现明显变化。

财报发布当日，梅西百货股价盘中上涨约5%。截至周二收盘，股价报16.92美元，对应市值约45亿美元。过去一年，公司股价累计上涨近25%，跑赢同期约20%的标普500指数涨幅，但今年以来股价已下跌约23%。

门店关停与改造同步推进

梅西百货目前处于一项为期三年的转型计划第二年。该计划由约两年前上任的斯普林主导，目标是强化表现欠佳的梅西同名品牌，同时重点发展表现更好、更加偏重奢侈品的布鲁明戴尔和 Bluemercury，并加快供应链和技术运营升级。

根据此前公布的计划，公司拟在2027年初前关闭约150家梅西同名门店，占该品牌门店总数的逾四分之一。斯普林对 CNBC 表示，公司已关闭80多家同名门店，仍计划完成约150家的关店目标。他未披露布鲁明戴尔和 Bluemercury 新店的具体数量和选址，但称公司看到进入新市场的“巨大机会”。

在财报电话会上，首席财务官汤姆·爱德华兹（Tom Edwards）表示，公司已将剩余约65家门店的关闭时间延长至2028年。他称，更长的时间框架将使公司能够“等待最有利的房地产市场，以最大化股东和业务价值”。

在关闭部分门店的同时，梅西百货承诺对约350家计划保留的同名门店加大投资，以回应外界此前对门店商品陈旧、人员不足以及陈列混乱等问题的批评。公司增加了门店员工，引入新品牌，并在更多门店提升视觉陈列。

公司最初在50家门店试点改造，随后扩展至更多门店。在125家加大投资的门店中，可比销售额增长0.9%，表现优于其他梅西门店。斯普林表示，公司已在此基础上新增75家门店参与改造，目前共有约200家“重新构想”的门店，占计划保留的同名门店约60%。

他指出，梅西同名门店的主要变化之一是增加了能够为顾客提供帮助的员工，并赋予地方管理层更大灵活性，以便将员工配置到最需要的区域。“关键在于商品组合质量、员工素质和购物体验质量。我认为我们已努力改善这三方面，”他说。公司通过增加和调整品牌、改善购物环境、降低货架密度、强化陈列故事性以及增加门店员工等举措，试图提升整体体验。

斯普林表示，门店业务的改善也带动了数字渠道表现，目前数字销售约占梅西同名品牌整体销售的三分之一。更多门店开始销售更具时尚感且通常价格更高的品牌，包括 Theory、Reiss、Good American 和 Rodd & Gunn 等。他称，这些品牌在消费者中反响良好，公司计划将其推广至更多门店。