欧元区经济在去年年底延续温和复苏势头，但汇率变化正为这一进程增添新的压力。

欧元区延续温和增长

欧盟统计局（Eurostat）周五公布的数据显示，使用统一欧元货币的21个国家在2025年第四季度的季度环比增长率为0.3%，与第三季度持平。与2024年第四季度相比，经济增幅为1.3%。

这一表现部分缓解了年初市场对衰退的担忧。当时，美国总统唐纳德·特朗普威胁大幅提高对欧盟商品的关税，称关税水平可能高到足以“摧毁贸易”。随后达成的谈判结果将美国对欧盟商品征收的关税上限定为15%。尽管这一税率被视为不利于企业，但协议在一定程度上提供了政策可预期性，使企业得以继续进行经营和投资规划。

不过，这种确定性在季度结束后再度受到干扰。1月17日，特朗普威胁将对支持格陵兰反对美国接管呼吁的欧盟成员国提高关税，随后又撤回了这一威胁。

内需改善对冲外部压力

根据标普全球发布的采购经理人调查，欧洲服务业在去年年底呈现适度增长。该行业涵盖从个人服务到医疗服务等广泛领域。调查显示，尽管出口大幅下滑、整体表现仍然落后，但到2025年底已有所改善。

通胀回落和工资上涨为内需提供了一定支撑。数据显示，2024年12月欧元区通胀率降至1.9%，低于2022年至2023年间的高位水平。通胀回落叠加工资增长，提升了消费者的实际购买力和消费意愿。

美元走弱推高欧元 施压出口竞争力

最新出现的风险来自汇率变化。美元兑欧元近期大幅走弱，美元跌至四年半以来的低点。欧元在过去12个月对美元升值14.4%，周五报1欧元兑1.19美元。

欧元走强削弱了欧洲出口在关键海外市场的价格竞争力。报道指出，美元疲软的原因包括市场担心特朗普关税政策将拖累美国经济增长，以及他对美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔的公开攻击可能削弱外界对美联储在抗通胀和维护美元价值方面角色的信心。

分析人士表示，如果美元兑欧元的疲软态势持续，欧洲央行今年晚些时候可能会通过降息来刺激增长。不过，欧洲央行定于周四举行的货币政策会议上，市场普遍预期不会调整利率。

德国增长回升但挑战突出

作为欧元区最大经济体，德国在去年第四季度录得0.3%的季度环比增长，为三年来最佳季度表现。但报道指出，德国仍面临严重的短期和长期挑战。

德国2024年全年经济增长0.2%，结束了此前连续两年产出下降的局面。德国政府周三将2025年经济增长预期从1.3%下调至1%。

报道提到，德国正等待总理弗里德里希·梅尔茨推动的基础设施和国防支出通过经济数据体现效果。同时，该国面临多重结构性压力：乌克兰战争导致俄罗斯天然气供应中断推高能源价格；技术工人短缺；汽车和工业机械等关键出口行业面临来自中国的竞争加剧；多年来在促进增长的基础设施方面投资不足，以及行政程序繁琐等问题。

欧盟整体经济同步扩张

从更广泛范围看，由27个成员国组成的欧盟在2025年第四季度的季度环比增长率同样为0.3%，同比增长1.4%。

并非所有欧盟成员国都使用欧元。报道指出，保加利亚已于今年1月加入欧元区，成为第21个采用欧元的成员国。

（来源：美联社，大卫·麦休）