美伊战争背景下比特币跑赢科技股

在美伊战争进入第三周之际，比特币（BTC）价格走势与美国科技股出现明显分化。自2月28日战争爆发以来，BTC兑美元（BTC/USD）累计上涨逾15%，同期以科技股为主的纳斯达克综合指数（IXIC）则下跌约2%。

市场数据显示，比特币与纳斯达克的52周滚动相关性已降至-0.06，为2018年12月以来最低水平。这一读数较此前多年维持在0.60至0.92区间的高相关状态出现明显逆转。相关性在2月底转为负值，时间点与美国和以色列对伊朗发动攻击大致重合。

这一走势分化被部分市场参与者视为，比特币在当前中东局势紧张背景下，正被更多交易者用作地缘政治避险工具，而非单纯与科技股同涨同跌的高风险资产。

机构买盘与稳定币流动性推升需求

多项资金流向数据显示，近期比特币价格走强与机构买盘和稳定币扩张密切相关。

Strategy公司近期采取积极的比特币买入策略。过去两周内，该公司在Michael Saylor主导下累计购入40,331枚比特币，部分资金来源于其STRC优先股的市场销售。按规模测算，这一买入力度约为同期新挖矿比特币数量的9至10倍，意味着新增需求远超链上新增供应。

与此同时，美国现货比特币ETF继续吸引资金流入，相关产品合计净流入规模已超过122.2亿美元，为比特币提供了额外买盘支撑。

与中东战争相关的稳定币需求上升也被视为支撑因素之一。USDC市值近期升至约795.7亿美元，较2月初约700亿美元显著增加并创下历史新高。据报道，随着美以伊战争爆发，迪拜等地对美元支持的稳定币需求明显上升，USDC市值扩张被认为反映了这一趋势。

USDC供应的增加意味着更多美元流动性进入数字资产市场，在Strategy集中买入收紧现货供应的同时，进一步抬升了比特币的整体需求。

比特币股权公司Horizon增长负责人Joe Consorti表示，比特币正在经历一场“地缘政治压力测试”，并提到部分宏观模型指向未来几个月价格可能触及10万美元。不过，这类价格路径判断目前仍停留在模型层面。

与纳指脱钩但仍紧跟SaaS板块

尽管比特币与纳斯达克整体指数的相关性显著下降，但部分数据表明，其与美国软件即服务（SaaS）类股票的联动仍然较高。

相关研究指出，比特币与美国SaaS股票的关联度目前仍高于与纳斯达克综合指数的关联度。与涵盖防御性和多元化板块的纳斯达克不同，Salesforce、Adobe、Zoom等SaaS公司被视为高增长、对流动性高度敏感的资产，其价格表现与宏观流动性环境及加密资产的波动具有一定相似性。

这意味着，尽管比特币在本轮地缘政治冲突中相对科技股表现更强，但其与部分高贝塔科技资产之间的联动尚未完全消失。

Arthur Hayes警示“死猫跳”与回调风险

在比特币价格一度升至7.5万美元中段后，部分市场人士对本轮涨势的可持续性持谨慎态度。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes在3月5日发文表示，比特币近期的上行可能属于“死猫跳”，并警告在金融环境趋紧的背景下，美国SaaS股票持续疲软或对比特币构成拖累。他此前也曾表示，将在美联储放松货币政策前对新增比特币买入保持观望。

市场数据在一定程度上反映了这种谨慎情绪。CryptoQuant统计的Coinbase溢价指数在30天滚动口径下持续为负，显示美国本土现货买盘相对疲弱，近期价格反弹缺乏强劲的机构跟进迹象。

从技术形态看，比特币此前在约76,000美元一线遇阻回落，该位置同时对应当前熊旗形态的上轨。分析认为，这一走势增加了价格回落至约68,000美元下轨的可能性。

若比特币价格有效跌破68,000美元支撑，技术测算的下行目标约在51,000美元附近，相关观点认为这可能触发更大幅度的价格调整风险。

在地缘政治紧张与流动性环境交织影响下，比特币与科技股的相关性变化及其价格走势仍在持续演变，市场参与者对其避险属性与回调风险的判断存在明显分歧。