比特币（BTC）本周回吐了此前在美伊冲突升级期间录得的大部分涨幅，走势重新与美国股市等风险资产趋同。

截至周日，BTC兑美元本周累计下跌5.65%，报约68,700美元；标普500指数（SPX）本周收跌1.90%。市场数据显示，比特币与美股的联动性正在回升，部分分析人士据此提示后续下行风险。

比特币与标普500相关性转正

根据一项追踪比特币与标普500指数的20周滚动相关性指标，截至周六，两者相关性读数为0.13，较此前约-0.5的低位明显回升，且已转为正值。

报道援引历史数据称，自2018年以来，当BTC与SPX相关性出现类似由负转正并快速走高的阶段，往往伴随比特币市场随后出现更大幅度调整，平均跌幅约为50%。

分析师Tony Severino在社交平台X上表示，这一相关性变化是“一个警告信号”，显示股市可能出现大幅回调，并拖累比特币同步下跌。

若上述历史模式重演，以当前价格测算，比特币下跌50%对应的水平约为34,350美元。此前有多位分析师预计，比特币价格在2026年可能在30,000至40,000美元区间寻求支撑。

报道还指出，在2020年和2022年，比特币的较大跌幅均滞后于相关性回升数月出现。当时比特币在与SPX相关性走高期间一度反弹，随后反转并回吐涨幅，被部分市场参与者称为“牛市陷阱”。

宏观环境与风险资产抛售压力

文章提到，当前宏观环境中的多项因素被视为不利于风险资产表现，包括高企的油价、通胀压力以及美联储降息预期下降等。这些因素被认为加大了未来数月比特币和股票面临的抛售风险。

在美伊战争爆发后，比特币一度走强，但随着风险偏好回落，其价格近期再度跟随股市调整。报道认为，在相关性回升的背景下，比特币对宏观风险的敏感度有所增强。

机构买盘暂停放大市场谨慎情绪

比特币与股市相关性走强的同时，部分大型机构买盘的阶段性缺席也引发市场关注。

数据服务商STRC.LIVE的数据显示，作为持有比特币规模较大的机构之一，Strategy（MSTR）本周未通过其STRC优先股销售渠道增持比特币。

该机构上一次披露的买入发生在3月16日，当时增持了22,337枚比特币，价值约15.7亿美元，使其总持仓增至761,068枚。在这一期间，比特币价格涨幅约为10.50%，表现优于美国股市。

报道指出，Strategy此前通过STRC融资进行的比特币买入，在美伊战争期间对比特币价格反弹起到了一定支撑作用。本周未见新增购入，被视为令比特币在面对潜在股市抛售时更为被动的一个因素。

在相关性回升、宏观压力加大以及机构买盘放缓等多重因素叠加下，部分市场参与者对比特币后续走势保持谨慎。