比特币（BTC）近期持续承压，多次失守7万美元关口并接近年内低位，引发市场对其是否将进一步下探至6万美元区间的关注。在价格走弱的同时，期货市场出现明显去杠杆迹象，过去30天比特币未平仓合约（Open Interest，OI）大幅减少，交易所比特币流入量则有所上升。

根据相关数据，过去30天内，主要交易所约有74.4万枚比特币的期货未平仓合约被平仓，按当前价格折算约为550亿美元。与此同时，过去六个月比特币期货累计成交量差（CVD）下滑约400亿美元，自1月中旬以来，加密货币交易所的比特币储备增加了3.4万枚，短期供给压力有所抬升。

大规模去杠杆主导期货市场

链上数据服务商CryptoQuant的统计显示，过去30天比特币未平仓合约在各大交易所普遍收缩，反映出广泛的平仓行为，而非单一方向的新建空头仓位。

在币安，过去一个月比特币净未平仓合约减少约276,869枚；Bybit降幅最大，约为330,828枚；OKX在周二单日减少约136,732枚。整体来看，约74.4万枚BTC的未平仓仓位被清除，按当前价格计算规模超过550亿美元。

未平仓合约的快速下降与比特币价格跌破7.5万美元大致同步。市场参与者据此认为，本轮调整中去杠杆因素占主导地位，而不仅仅是现货抛售所致。

链上分析师Boris指出，从累计成交量差（CVD）来看，过去一段时间市场卖单持续占优，尤其是在币安，过去六个月衍生品CVD接近负380亿美元。其他平台表现不一：Bybit在去年12月经历清算高峰后，其CVD趋于平稳，约在1亿美元附近；HTX的CVD则在比特币价格围绕7.4万美元盘整期间维持在负2亿美元左右。

交易所流入回升 分析师提示短期供应风险

在现货层面，比特币流入交易所的规模自年初以来有所增加。数据显示，1月期间流入各大加密交易所的比特币累计约75.6万枚，主要来自币安和Coinbase。自2月初以来，新增流入量超过13.7万枚，显示部分投资者正在调整仓位结构，而非完全退出市场。

在供应端，分析师Axel Adler Jr.指出，自1月19日以来，交易所比特币储备从271.8万枚升至275.2万枚。他表示，如果交易所储备继续上升并突破276万枚，可能会在短期内加大潜在卖压。该分析师同时认为，目前市场尚未出现“完全投降”迹象，这种情形或将在更低价格水平才会出现。

关键支撑区与盘整周期成市场焦点

在价格前景方面，多位分析人士强调当前仍处于结构性调整阶段，对短期走势持谨慎态度。

市场分析师Scient表示，比特币不太可能在一两天或一两周内迅速形成可靠底部。他认为，更稳固的底部通常需要在主要支撑区域附近经历两到三个月的盘整，并结合更长期周期指标的配合。Scient指出，目前尚不确定这一结构会在约6.8万美元的相对高位，还是在5万美元附近的较低区间形成，并强调上述情形属于条件性设想，而非对未来价格的具体预测。

比特币交易员Mark Cullen则维持偏空观点。他认为，在当前更广泛的宏观环境下，比特币价格存在下探至5万美元区域的可能。不过，他同时预计，在短期内价格或有机会反弹至局部成交密集区，即8.9万至8.6万美元一带，此前比特币已在周二跌破7.4万美元的周内低点。

目前，市场参与者普遍关注期货去杠杆进程是否接近尾声，以及交易所比特币储备变化对短期供需平衡的影响。