累积资金在价格反弹中加速进场

链上分析平台 CryptoQuant 的数据表明，比特币（BTC）在1月初价格反弹的同时，长期累积地址出现明显增持。

数据显示，在1月前六天，比特币累积地址持有的BTC数量从约24.9万枚增至31万枚，六天内增加约6万枚BTC。这一变化被视为结束了此前数月的盘整阶段。2025年9月至12月期间，这类地址的持仓大致维持在20万至23万枚BTC区间内波动。

从时间点看，增持发生在比特币价格反弹至9万美元低位附近之际。累积速度在价格上行过程中加快，被解读为部分长期参与者选择在反弹中吸收流通筹码，而非等待更深幅度回调。

矿工向交易所转币增加

与累积地址增持同步，比特币矿工在1月初的链上行为则呈现出相反方向。

CryptoQuant 一篇 QuickTake 报告显示，在2026年前六天，比特币网络约有3.3万枚BTC从矿工钱包转入币安交易所。报告称，这一规模高于矿工通常的流动水平，反映出矿工在近期价格上涨后选择降低风险的倾向，这一模式在反弹后不确定阶段较为常见。

报告同时指出，仅从矿工卖出行为本身，尚不足以单独决定价格是否出现明显回调。关键在于市场其他参与者的买盘是否足以吸收新增供应，从而减轻对价格的下行压力。

交易所净买入力度温和回升

CryptoQuant 的市场数据还显示，主要交易平台的资金流向正在从此前的净卖出阶段逐步转向净买入。

以币安为例，其七天净买入流量情绪指标在2024年11月曾录得大规模净卖出，日均约23亿美元，当时比特币价格一度跌至8.4万美元。随后12月被描述为过渡期，卖压在2025年底前有所缓和。

进入1月后，该指标已连续七天录得温和但持续的净买入，日均约4.1亿美元。尽管规模仍属有限，但在此前卖压占主导的背景下，被视为市场结构性变化的一个信号。

比特币研究员 Axel Adler Jr 在社交平台上表示，比特币统一情绪指数在这一阶段首次自11月以来回到中性区间，显示市场恐惧情绪有所缓解，但整体乐观情绪仍然受抑制。

反弹可持续性取决于供需平衡

综合链上累积、矿工行为及交易所资金流向等指标，当前比特币市场尚未出现明显过热信号。不过，相关分析认为，后续走势仍取决于现货需求能否在未来数周内持续吸收矿工及其他持币方的抛售供应。

文中观点与数据均来自 CryptoQuant 及公开链上信息。本文不构成投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，相关决策应基于独立判断和充分调研。