比特币网络哈希率（用于维持区块链运行的计算能力）自10月触及阶段高位后出现明显回落。数据显示，网络平均算力已从10月约1.1泽哈希每秒（ZH/s）降至约977艾哈希每秒（EH/s），降幅约15%。市场人士认为，这一变化反映出矿工盈利能力承压，部分矿工选择关停设备或退出。

这一趋势也体现在Glassnode的“哈希带”（Hash Ribbons）指标上。该指标通过对比短期与长期哈希率趋势来跟踪矿工“放弃”（capitulation）情况。指标在11月29日出现反转，当时比特币价格接近8万美元的阶段低点。按照该指标的常见解读，哈希带反转往往意味着矿工为维持运营可能被迫出售比特币，从而在短期内增加市场供给压力。

VanEck表示，矿工压力持续的阶段通常会出现在比特币价格重新走强之前，原因在于低效率矿工退出后，相关卖压可能逐步被市场消化。哈希带的信号显示，当哈希率的30日移动平均线重新回到60日移动平均线之上时，矿工放弃阶段可能接近尾声，而这一变化通常与价格表现改善相伴。

与此同时，挖矿难度的连续负向调整也与哈希率回落相互叠加。比特币挖矿难度会自动调整以将区块时间维持在接近10分钟。根据预期，挖矿难度将在1月22日下调约4%，降至约139万亿（T），这将是过去八个调整周期中的第七次负调整。

此外，部分矿企将业务重心转向人工智能与高性能计算（HPC）也带来额外的卖压。以Riot Platforms（RIOT）为例，该公司出售比特币以支持资本密集型的AI与HPC投资，被认为可能对短期价格形成压力。