比特币近期价格波动显示，市场抛售压力或有所缓解，但多家研究机构认为，目前尚不足以构成熊市反转的证据。

10x Research在周二发布的市场更新中表示，比特币在多项利空消息下未出现加速下跌，“表明下行压力可能正在减弱”。该机构指出，比特币（BTC）正在重新站上约68,500美元的20日移动均线，布林带波动区间收窄，为“潜在区间扩张”创造了条件。

根据TradingView数据，比特币价格周一晚间在Coinbase交易所一度回升至70,000美元上方，随后回落，在撰文时徘徊于68,400美元附近。10x Research称，62,500美元价位已三次获得支撑，“强化了其作为重要支撑位的地位”。

该机构还提到，相对强弱指数（RSI）和随机指标均呈现上行，“看涨背离正在出现”，被视为在更广泛偏空结构下，价格动能可能趋于稳定的早期信号。

战术性改善未改熊市定性

10x Research总结称，当前证据“指向了一个重要的战术转变，但尚未确认结构性转折”。该机构认为，波动率收缩、ETF资金流增强以及Coinbase折价消失，“都不是市场加速进入新一轮下跌的特征”。

不过，在其更广泛的资产配置框架中，比特币仍被归类为处于熊市阶段，“这意味着任何看涨仓位仍属于战术性而非结构性”。

Arctic Digital研究主管Justin d'Anethan周二对Cointelegraph表示，近期多项宏观因素及加密行业内部事件曾推动价格走低，但市场情绪已从“疯狂”转向“较为理性”，这被他视为“盘整、积累或至少区间震荡阶段”的积极信号。

他提到，在关税、战争前景以及此前令人失望的降息预期等因素存在的情况下，抛售压力并未显著放大，“这似乎表明卖方已疲惫，或者确实有买家在这些价位进行均价建仓”。

衍生品负资金费率触发空头挤压

衍生品市场的变化也被部分机构视为近期价格反弹的重要因素。Bitrue研究负责人Andri Fauzan Adziima对Cointelegraph表示，比特币下行动能正在减弱，但这“主要是由于衍生品市场上深度负资金费率”。

他解释称，负资金费率意味着空头需向多头支付费用以维持仓位。在当前环境下，“永续合约中空头仓位过度拥挤，触发了经典的空头挤压，价格从63,000美元低点急剧反弹，迫使大量强制平仓，缓解了卖压”。

Adziima同时强调，尚未看到趋势反转得到确认。他表示，“结构性资金流入仍然缺失，宏观催化剂不足”，从历史高点开始的更广泛下跌趋势“依然存在，流动性脆弱且前方阻力重重”。

综合多家机构观点，目前比特币价格短期内出现企稳与反弹迹象，但在资金流向、宏观环境及长期价格结构等方面，市场参与者仍普遍保持谨慎。